Los tres factores que explican el por qué del alza en el valor de los commodities

“En los últimos años, fue aumentando el precio de los commodities agropecuarios. Sin embargo, los aumentos se aceleraron a partir de tercer trimestre de 2007. En consecuencia, surge la pregunta de qué factores están detrás de esta escalada y cuán sostenibles son los precios actuales”, plantea la consultora económica Abeceb.com en un informe que elaboró a partir del recrudecimiento en el alza de los alimentos.
En ese sentido, la entidad que preside el economista Dante Sica detalló que existen tres factores que explican, hoy por hoy, el marcado aumento en el precio de los productos agroalimenticios y de las materias primas industriales:

1. Devaluación del dólar: los precios internacionales se expresan en dólares. En consecuencia, la devaluación de esa moneda genera aumentos de precios. Esto se puede observar en el gráfico, donde se muestra la evolución de los precios del índice de commodities alimentarios del FMI en dólares y en pesos. Se ve claramente que, en los últimos meses, se amplia la brecha por el efecto de la devaluación del dólar frente al euro. Así, este factor explica parte del incremento del último tiempo.

2. Especulación financiera: ante la crisis financiera y especialmente del mercado de hipotecas que se instaló a partir de mediados de 2007, los agentes buscaron protección en los mercados de futuros de materia prima. Dado que estos mercados son pequeños en relación con otros mercados financieros, el impacto de estos flujos se ve magnificado. En el gráfico, se puede observar cómo fueron creciendo los contratos de futuros non commercial del mercado de soja de Chicago. También se ve que existe una correlación entre el aumento de este tipo de contratos especulativos y el precio de la soja. Visiblemente, este factor también es importante para explicar la aceleración de los últimos meses.

3. Problemas de oferta y crecimiento de la demanda: este es el factor que sostiene los precios elevados y la causa de que el mundo entero se preocupe por el aumento en los precios de los alimentos. Es el factor que explica el aumento estructural en los precios. En rigor, se trata de una confluencia de varios factores. Como se puede ver en el gráfico a continuación, históricamente, el stock mundial de alimentos estaba en más de 100 días de consumo; en la actualidad, ese guarismo se redujo a sólo 60 días. Detrás de esto está el aumento de la demanda por parte de países en desarrollo, cuyas ciudades incorporan una gran cantidad de habitantes año tras año y se transforman en demandantes de alimentos. En segundo lugar, desde 2005 surge un nuevo demandante: la producción de biocombustibles, especialmente el etanol de maíz en Estados Unidos.  Se prevé que, en el futuro, se mantendrá la demanda general de alimentos. Mientras que, en el período 1997-2006, la demanda creció a un promedio anual de 1,9%, se estima que en el período 2006-2015, crecerá a uno de 2,6%.