Hay señales poco alentadoras para 2009

Las condiciones externas continúan siendo favorables para nuestro país. En términos de intercambio comercial externo no se prevé una caída importante de los saldos, aunque si se vislumbra que el crecimiento en los precios de los productos que exporta la Argentina no será eterno. La observación es de Rogelio Frigerio, director de la consultora Economía & Regiones (E&R).
En una charla con LA GACETA, el economista basa su posición en el hecho de que una buena parte de ese aumento de valores de los commodities se sustenta en la debilidad del dólar. "En la medida en que el dólar se revalorice frente al euro, probablemente el precio de los commodities medidos en dólares caiga. Y esto seguramente ocurrirá hacia fines de año", vaticina.
En efecto, el poder adquisitivo de la divisa norteamericana influye en el precio dado que se observa una relación inversa entre ambas variables. Es decir, cuanto más fuerte sea la cotización del dólar respecto del resto de las divisas en el mercado internacional, los precios de los commodities tienden a ser menores, y viceversa.
Alrededor del 75% del aumento de los precios de los commodities obedecería a la pérdida el poder adquisitivo del dólar. En definitiva, la política monetaria de EE.UU. y el consiguiente diferencial de tasas de interés (con respecto a Europa) resulta altamente relevante en la determinación del precio de los commodities en dólares, sustenta la consultora privada. Si EE.UU. endureciera su política antinflacionaria, subiendo su tasa de referencia, la brecha de tasas con respecto a Europa se reduciría, el dólar se apreciaría y, por ende, el precio de los commodities descendería en el mercado internacional.
"No parece probable que el diferencial de tasas entre EE.UU. y Europa se reduzca en el corto plazo y que el dólar se aprecie en relación al euro. Así, si el dólar no se aprecia respecto del Euro en el corto plazo, tampoco parece razonable esperar una tendencia hacia la baja en el precio de los commodities", había proyectado la consultora.
Una baja potencial en los precios obedecería a condiciones particulares de cada uno de los mercados y a un menor nivel de actividad global, si EEUU, Europa y las principales economías de Asia iniciaran una agresiva lucha contra la inflación, subiendo sus respectivas tasas de referencia.
Frente a este panorama, Frigerio indica a nuestro diario que hay que aprovechar el viento de cola que brinda el contexto internacional, por lo menos hasta fines de año. "No habrá una caída dramática en los precios, pero tan positiva como es hasta ahora ya no lo será", afirma el experto.

Perspectivas exportadoras
Para lo que resta del año, las perspectivas de las exportaciones se mantienen moderadamente favorables, por lo que dependerán de la evolución de los precios internacionales, ya que se estima que las cantidades se mantendrán estables o se incrementarán levemente. Empero, aparecen varios factores de incertidumbre, plantea por su parte IES Consultores (Investigaciones Económicas Sectoriales). "El primero de ellos deriva de la situación de las cosechas, especialmente de cereales, que por motivos climáticos y los manejos de las autoridades en la materia serán menores a la esperada", acota. Este último aspecto impactará también en las exportaciones de carnes y lácteos, con el riesgo adicional de pérdida de mercados por escasa confiabilidad, como ya lo han insinuado India y China.
"El segundo, agrega IES, es la persistencia de la inquietante caída en los valores y cantidades exportadas de energía (que no parece posible de revertir en el mediano plazo) y la alta capacidad utilizada en las principales industrias exportadoras, lo que podría originar bajas en las exportaciones y aumento de las importaciones".
Finalmente, la evolución de la economía en el plano internacional se mantiene aún incierta y, de acentuarse la retracción, podría afectar los precios internacionales. "Lo mismo podría ocurrir si la economía norteamericana se recupera y ello genera un fortalecimiento del dólar, con un efecto depresivo sobre el precio de los commodities", señala el informe al que accedió LA GACETA en consonancia con E&R.
Si bien esto no es previsible en el corto plazo, son factores que podrían potenciarse en 2009. "Debido a ello, es prematuro definir una tendencia firme al respecto", aclara.
Si bien es de prever que las exportaciones vuelvan a crecer luego de superado el conflicto entre el Gobierno y el campo por la suba de las retenciones móviles a las exportaciones de granos, "las señales resultan poco alentadoras en el largo plazo, con posibles efectos negativos en 2009, coincidentes con las expectativas sobre el fin del ciclo fuertemente creciente de los precios internacionales", indica el trabajo de IES Consultores.