Hasta mitad de la semana la Bolsa de Francfort caía 49.65 %, la de París 52.55 %, Madrid 36.11 %, Londres 28,27 % y el vecino Brasil 35.81 %. Sólo la Bolsa de Moscú pos-default acumula una ganancia del 34 % en el año.
El capital sale de los mercados, frente a la escasa recuperación de la economía mundial y se protege en instrumentos más seguros. No es poca la presión del fraude contable en las empresas y de la posibilidad de guerra entre EE.UU. e Irak, que sólo puede entusiasmar a compañías de defensa y petroleras, pero afecta a los demás sectores.
El oro es un refugio para los inversores, lo que se nota por la suba en los contratos de futuros. También el dólar se aprecia frente al euro -había caído desde febrero a julio un 18 %- y está recortando la diferencia. La razón -por ahora- es que las perspectivas en Europa y Japón son peores de lo estimado.
Un respiro
En la rueda del jueves hubo un respiro en los mercados, con mejor desempeño en el exterior y también en la Bolsa de Buenos Aires, que luego de dos semanas en alza, había sufrido tres ruedas consecutivas desfavorables.
El miércoles se confirmó que la Argentina está más cerca de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Mientras tanto, el cambio sigue tranquilo y las tasas de interés, por ahora, se replegaron.
El Boden en dólares, un título público pos-default, debutó el 25 de setiembre al 43 % de su valor en esa moneda, y se emitió en tres series a 2005, 2007 y 2012, que sirven para cancelar préstamos, comprar vehículos cero kilómetro y máquinas nuevas. En el mercado hay cerca de U$S 11.700 millones y será el bono de referencia, así como antes fueron el Brady y el Global.
Muchos se preguntan si hay riesgo de incumplimiento. Desde luego que sí, pero es bajo, atento a que solo paga cupón de intereses del 2 % anual -semestral- y el capital, al vencimiento.Es lo que se llama un Bono "Bullet".
Unicamente los deudores morosos podrán pagar su deuda en Bancos con estos bonos, y el resto usará los títulos denominados Cedro. Falta que el Gobierno determine las series -cortas o largas- que aplicará, lo que fijará el valor de los papeles.(Por v Enrique J. Martínez)
