El pulso de la City

POR ENRIQUE J. MARTINEZ
ANALISTA BURSATIL
emartinez@lagaceta.com.ar

Los mercados venían perturbados por las decisiones en los grandes motores de la economía: los Estados Unidos, Japón y China, y se agregó la guerra lamentable por la crisis en Medio Oriente, lo que asusta más aún. Desde la primera potencia tranquilizó un poco el comentario de Ben Bernanke, titular de la Reserva Federal, que insinuó una quietud a futuro -no es seguro- en las tasas de interés, que sí las subió el Banco de Japón en 0,25%, marcando el final de su recesión. En tanto, China, con un formidable superávit comercial -que todos envidian- recibe recomendaciones de restringir la inversión -en seis meses creció 10,9%-, porque el exceso de capacidad -le pronostican- podría ocasionar menos ganancias en las empresas y hasta quebrantos.
La Bolsa Argentina sigue en el sube y baja y, desde el punto de vista de los observadores de afuera, a los países emergentes no se los ve tan mal. Justamente, a los emergentes, que vienen equilibrando sus cuentas en este siglo, aún se les nota la inversión en servicios e infraestructura de los años 90 -ahora frenada- y mejoraron los precios relativos de los productos básicos -commodities- que elaboran y tienen, además, un mejor comportamiento que los productos tecnológicos e industriales.
A estos se les aplica la nueva costumbre de los costos fijados por el precio que paga el consumidor, cual afecta a muchas empresas en la cadena económica.
Mientras, a los alimentos -cereales, azúcar, aceites y otros- habrá que pagarlos con el nuevo flete por la suba del petróleo, y más aún si tienen valor agregado.
Las acciones locales sufren, pero los títulos públicos mejoraron en cinco ruedas consecutivas hasta el jueves y con buen volumen de negocios; los Bonos Descuento y Par, en pesos, han avanzado, en línea con la reducción del riesgo país que los ayuda a recuperar su valor. Y los cupones PBI, por tratarse de derivados -cuyo valor depende de otros activos-, siguen volátiles.