19 Marzo 2018
La Comisión Nacional de Valores (CNV) lanzará hoy a consulta pública una resolución que habilitará la emisión de Obligaciones Negociables (ON) destinadas a financiar obras de infraestructura, un instrumento conocido como “Bonos de Proyecto”.
La iniciativa de la CNV coincide con el ambicioso plan oficial de Participación Público Privada (PPP), que busca convertir al país en “una cantera de obras” para modernizar la infraestructura.
Las nuevas ON deberán financiar proyectos en Argentina y podrán emitirse en las distintas etapas de las obras, en tanto que el repago del título deberá surgir del cash-flow que genere el proyecto.
El instrumento, además, permitirá su combinación con otras fuentes de financiamiento y, que una vez registrada la primera emisión, no se podrán incorporar nuevos proyectos que no formen parte de la concepción inicial, excepto que sean necesarios como consecuencia de imprevistos y se consideren conexos al proyecto inicial.
La propuesta permitirá el ingreso sólo de inversores calificados, institucionales, debido a los plazos de la obra al que está atado el instrumento. “El vencimiento de este título deberá ser menor al plazo de la concesión pero de todos modos son propuestas de largo plazo. Este tipo de bonos por el primer año no tienen ningún tipo de pago”, explicó a Telam una fuente que trabajó en el diseño de la propuesta.
Los emisores de un “Bono de Proyecto” serán alcanzados por el beneficio impositivo del régimen general de ON, lo que le permitirá deducir de ganancias los intereses que pague a los inversores. Según detalla la propuesta de la CNV el régimen especial para emitir un Bono de Proyecto requerirá información financiera de proyecciones futuras, con estimaciones de cumplimiento, el flujo de fondos se originará y retroalimentará con la propia operatoria del proyecto, solicitará informes de factibilidad técnica y financiera de profesionales idóneos en la materia, y exigirá la presentación de un plan de inversión. Además, la emisión tendrá como requisito un aporte inicial acorde al proyecto e impone un régimen de información periódico post emisión.
Como viene haciéndolo con otras propuestas, la CNV abrirá la idea original a la opinión pública, tal como lo hizo con la figura del Asesor Global de Inversiones. De este modo, hoy comenzará un período en el que se podrán dar sugerencias respecto de la Resolución General que publicará el organismo regulador bursátil conjuntamente con el llamado a la consulta.
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