El pulso de la City

Muchas dudas y más ajustes
ENRIQUE J. MARTINEZ
ANALISTA BURSATIL
emartinez@lagaceta.com.ar

La perplejidad respecto de lo pueda producirse en las finanzas mundiales provocó el apriete de los Bancos Centrales para acomodar los excesos y obligar a conformar los precios por el lado de la liquidez. Este ajuste monetario pretende ordenar las variables, como en el pasado, pero hay dudas sobre si las viejas recetas servirán para manejar la nueva economía. El Banco Central Europeo mantuvo las tasas en el 2,75% anual y advirtió que se mantendrá vigilante para asegurar la estabilidad.
Mientras tanto, las Bolsas caen , pues se percibe que está en marcha el reacomodamiento en los tipos de cambio, en los precios y en las tasas de interés -luego de un fuerte crecimiento con baja inflación-. Allí, los pronósticos se dividen entre los que anuncian un enfriamiento de la economía global, y los que no frenan su desarrollo para evitar impactos sociales.
La Argentina cambió. En los años 90, el sector privado financiaba al público; ahora funciona al revés: se hace desde el bolsillo de los contribuyentes -vía recaudación- y, también desde afuera, a partir de la venta de bonos a Venezuela por U$S 3.500 millones.
Para el NOA se mantiene el buen pronóstico respecto del precio de los productos básicos. Los commodities tocaron techo en mayo, luego corrigieron y volvieron a la tendencia alcista de 2002, sólo amenazada por el fracaso del tratado mundial de comercio, que no logrará el objetivo de abrir el mercado y achicar los subsidios.
Y si las monedas se devalúan, las mercaderías pueden valer más. Por eso, nadie pronostica que China -que desplazó a Japón como tercer socio comercial del mundo- vaya a frenar su crecimiento, cuando sigue rechazando la receta de revaluar el “yuan” y, además, mantiene un alto nivel de competitividad.