Según analistas, el Banco Central actuó bien pero hay vulnerabilidad

El debilitamiento del peso genera más riesgos para los activos argentinos. Un diario inglés destaca la fuerte fuga de capitales. Analistas opinan sobre las pautas del Gobierno para frenar la suba de la divisa de EEUU.

07 May 2018

Analistas de diferentes entidades de servicios financieros, bancos y calificadoras de riesgo evaluaron de manera positiva las medidas adoptadas por el Gobierno el viernes último para contener la devaluación del peso frente al dólar. De todos modos, varios de ellos subrayaron que, más allá de las acciones del Banco Central y de los Ministerios de Hacienda y Finanzas, la Argentina enfrenta una situación de vulnerabilidad económica que debe ser atendida, consignó la agencia Télam.

“Ante la volatilidad del tipo de cambio en las últimas ruedas, el BCRA decidió aumentar en 675 puntos básicos la tasa de política monetaria hasta el 40%. El objetivo de la decisión está orientado a disminuir la volatilidad en el mercado de cambios, incentivando la demanda de pesos a estos niveles de tasa de interés”, señaló el director de Sector Público de la entidad de servicios financieros Puente, Marcos Wentzel.

También subrayó que “la medida está orientada a brindar mayores garantías al proceso de desinflación”.

Por su parte, el economista jefe de la calificadora de riesgo estadounidense Moody’s, Gabriel Torres, destacó que “el Gobierno anunció varias medidas para hacer frente a las presiones cambiarias”, y señaló que “si bien prevemos que ayudarán a reducir la volatilidad, el reciente debilitamiento del peso refleja una mayor percepción de riesgo para activos argentinos”.

“Esto constituye un acontecimiento negativo en términos crediticios para la Argentina, que depende de flujos de capitales externos para financiar el déficit fiscal y el de cuenta corriente”, afirmó Torres.

En tanto, el director de Investigación del Banco Mariva, Francisco Velasco, evaluó que “después sabremos si estas medidas emprendidas conjuntamente por el Banco Central y el Gobierno finalmente permitieron cierto grado de alivio para la moneda local”.

“Más importante aún es que la magnitud y frecuencia de las acciones llevadas a cabo por el Central en los últimos días constituye una sólida prueba de que finalmente (el presidente del Banco, Federico) Sturzenegger recuperó el control total de la política monetaria argentina, lo que puede aliviar gradualmente la pérdida de credibilidad que la autoridad monetaria ha enfrentado desde el cambio de objetivos de inflación, en diciembre pasado”, indicó Velasco.

Además destacó que “el anuncio de una meta fiscal primaria más restrictiva para este año en el 2,7% del Producto Bruto Interno (PBI), del objetivo original del 3,2%, ratifica que el cumplimiento de los objetivos fiscales es primordial para el gobierno” del presidente Mauricio Macri.

Sin embargo, subrayó que “el hecho de que la economía local continuará enfrentando grandes vulnerabilidades estructurales, es decir, altos déficits fiscales y de cuenta corriente, continúa colocando a Argentina en una posición débil frente a un contexto global más desafiante”.

Por su lado, el analista del banco de inversión brasileño BTG Pactual, Alejo Costa, opinó que “un tipo de cambio en el rango de entre $ 22 y $ 22,50 por dólar es justo en el nuevo contexto”. “La respuesta del Gobierno nacional fue apropiada para calmar los mercados y detener el sangrado, pero el paciente sigue siendo estando en situación crítica”, afirmó Costa.

Remarcó que “todavía falta el ancla en el lado de la inflación”, porque indicó que “las tasas reales en estos niveles no pueden mantenerse por mucho tiempo, y el tipo de cambio debe rastrearse para evitar otra venta masiva”.

“La pérdida de credibilidad obligará al Banco Central a permanecer en postura de halcón por más tiempo. Además, la actividad ya sea por inestabilidad, ruido político o tasas más altas tendrá un costo. Puede que no sea muy grande, pero nuestro pronóstico del 2.4% ahora tiene un sesgo a la baja”, puntualizó el analista.

Por otro lado, el periódico británico The Sunday Times analizó la actualidad de la economía del país y consideró que “la Argentina se encuentra ahora en primera línea de una posible crisis en los mercados emergentes, ya que las mayores tasas de interés estadounidenses y un dólar más fuerte provocan una fuga de capitales hacia las economías occidentales”.

En un artículo denominado “Las tasas de Argentina se disparan para defender el peso”, el diario subrayó que “el Banco Central ha aumentado los retornos tres veces desde el 27,25%, después de que el peso cayó a una sucesión de mínimos récords frente al dólar”.


metas fiscales 
“Las Pyme la están pasando mal”
El analista económico Damián Di Pace consideró que el Gobierno logró un efecto inmediato con los anuncios que dieron los ministros de Hacienda y de Finanzas sobre las nuevas metas fiscales y el dólar. Sin embargo aseguró que, con las actuales tasas de Lebacs “las PyME la están pasando muy mal”. “Si los incentivos del Banco Central están para que ahorremos y creamos en el peso, eso es un desincentivo que baja el consumo y debilita el mercado interno”, detalló. Respecto de las expectativas de tener una inflación del 15%, el analista dijo: “el anuncio fue poco creíble”. Y agregó: “es preferible que la meta nos alcance antes de que anticiparnos al mercado”.
Metas fiscales 
“Las Pyme la están pasando mal”

El analista económico Damián Di Pace consideró que el Gobierno logró un efecto inmediato con los anuncios que dieron los ministros de Hacienda y de Finanzas sobre las nuevas metas fiscales y el dólar. Sin embargo aseguró que, con las actuales tasas de Lebacs “las PyME la están pasando muy mal”. “Si los incentivos del Banco Central están para que ahorremos y creamos en el peso, eso es un desincentivo que baja el consumo y debilita el mercado interno”, detalló. Respecto de las expectativas de tener una inflación del 15%, el analista dijo: “el anuncio fue poco creíble”. Y agregó: “es preferible que la meta nos alcance antes de que anticiparnos al mercado”.


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