La volatilidad del mercado arrastró a los emergentes

Por Enrique J. Martínez
El golpe de la futura alza de tasas al mercado fue demasiado fuerte según los analistas económicos, pero no tomó de sorpresa a los inversionistas en los mercados emergentes como la Argentina. Aqui desde fines de marzo percibieron que las señales políticas domésticas impactaban muy fuerte en las ruedas. Esto comenzó a desestabilizar el piso de la cotización de las acciones que se fueron derrumbando entrado el otoño.
Desde la década del 90 se atribuyó a la suba de tasas en los Estados Unidos, las crisis en Méjico, Tailandia, Malasia, Indonesia, Filipinas, Corea del Sur, Rusia y otros países, porque la consecuencia más inmediata del problema es la alineación incorrecta de las monedas frente al dólar y los descalces financieros. Por esto ahora el anuncio de Alan Greenspan -titular de la Reserva Federal- fue para los que antes se habían quemado en los mercados de capitales, como ver la vaca y llorar. Además los organismos externos -diseñados para estabilizar el sistema financiero- vienen fracasando en las útimas debacles para detener en lo urgente el flujo inverso de los capitales.
Se ha sugerido en estas dificultades, inyectar fondos desde los centros financieros mundiales hacia la periferia, pero lo que en realidad sucede es que los inversionistas, especialmente los institucionales que manejan el ahorro de terceros, miden sus resultados con los inversores de cartera, directos, bancos y demás. Esto los transforma en un rebaño seguidista que vende sus posiciones en los países emergentes. De ahí al desplome es un paso. En estas circunstancias el dato real, es que el movimiento de las tasas de interés origina inestabilidad y los movimientos de capital se vuelven imprevistos y muy ásperos.

Las ruedas de la semana
Las acciones locales cayeron en la rueda del lunes 6,17% con el barril de petróleo en U$S 41.85 en un dia negro, mientras el martes mejoran 0,52% con cautela, lo que se estira bien 6,13% el miércoles, y el jueves caen 0,66%.
Estas bajas no son burbujas, porque de no revertir pronto la tendencia serán un agujero en el bolsillo del ahorrista.
El buen dato para las agroindustrias de la región es que tendrían gas. Bien. El buen número que hacen desde el campo, podría asegurarse si invirtieran en pozos de gas y petróleo, pero a estos valores del barril hoy es inaccesible. Y el fideicomiso para ampliar el gasoducto es el desafio para controlar esta variable en el consumo pico.