"La inflación se come los ahorros en plazos fijos"

El actual contexto económico de la Argentina facilita el acceso a los mercados de capitales como alternativas para el financiamiento. Así lo aseguró, en su entrevista con LA GACETA, Juan José Preciado, experto en asuntos bursátiles y director del área de Finanzas de la Universidad de El Salvador, quien vino a la provincia a dictar un curso y una conferencia sobre su especialidad, invitado por la Nueva Bolsa de Comercio de Tucumán.

- ¿Por qué ve usted como un potencial para desarrollar las formas alternativas de financiamiento en las economías regionales?
- Por que en el actual contexto económico se tienen empresas productoras de commodities con necesidades de financiamiento e importantes inversores, institucionales e individuales, con muchísimos recursos, pero en una situación de desconfianza.

- ¿Por qué se produjo tal contexto económico?
- En primer lugar, por la Argentina esta en default y por lo tanto, el acceso a los mercados de capitales internacionales está restringido. En segundo lugar, la devaluación favoreció a los sectores exportadores. Pero, debido a una recesión que lleva años en el país, muchas de estas empresas que podrían tener ventajas para exportar hoy están fundidas o semifundidas. Del otro lado, y fuera del sistema financiero, se encuentran en el "colchón" de las cajas de seguridad, unos 23.500 millones de dólares, según los cálculos generalizados que existen en el país.

- En este contexto, ¿cuál es la situación de las administradoras de fondos de pensión?
- Las afjp, aunque tienen sus bonos en default siguen recibiendo los aportes jubilatorios; a los bancos se les ha bajado los encajes para que tengan más capacidad prestable pero no otorgan crédito. Por todo esto, las perspectivas del mercado de capitales son favorables.

- ¿Se trata de una situación nueva en el país?
- Así es. El mercado de capitales argentino nunca tuvo esta oportunidad; siempre estuvo en el vagón de cola detrás del sistema bancario. Era muy difícil que alguien usara sus ahorros para comprar títulos del mercado de capitales; todos preferían los plazos fijos. También era muy raro que una empresa se financiara a través del mercado de capitales; lo hacía mediante el crédito bancario.

- ¿Esta situación enfrenta al mercado de capitales con los bancos?
- No debería ser así para nada. En el mundo, quienes tienen un rol activo, organizando y participando en el mercado de capitales, son los propios bancos. En los países desarrollados, los principales ingresos de los bancos no provienen de los préstamos y de la diferencia entre las tasas pasivas y las activas, porque las tasas son bajas en general, sino de los servicios que les cobran a las empresas, entre ellos, las operaciones que se realizan en el mercado de capitales.

- ¿Por qué considera que el interior del país tiene posibilidades de ingresar de lleno al mercado de capitales?
- Porque allí es donde están las grandes localizaciones empresariales. Las producciones de commodities o de productos agroalimentarios están allí y son esas las que necesitan financiamiento.

- ¿Y el ahorro?
- También está localizado en el interior. Es más fácil que alguien convenza a un tucumano para que invierta en una empresa citrícola que en una firma de Buenos Aires, porque a la citrícola la conoce, la ve, sabe cómo funciona. Pero además es necesario realizar una campaña de educación para que los potenciales ahorristas o inversores aprendan a manejarse con las bolsas y, sobretodo, para que no vuelvan a cometer los errores que se hicieron antes.

- ¿Por qué no conviene el plazo fijo para ahorrar?
- Porque si se comparan las tasas que pagan los bancos -que rondan el 5% anual- y las proyecciones de inflación para este año (del 7% al 10%), uno se encuentra con que tiene una tasa negativa. Es decir que al momento de sacar los ahorros del banco, el cliente habrá perdido plata. La inflación se habrá comido sus ahorros.

- ¿Qué recomienda usted?
- Que en vez de mirar grandes proyectos se apueste a proyectos medianos, como los de los sectores azucareros, citrícolas, sojeros, trigueros, etc. La figura del fideicomiso ha conseguido abaratar los costos y ahora una PyME puede acceder a las bolsas y los productores pueden obtener un buen financiamiento.