03 Diciembre 2006 Seguir en 
El llamado "índice de miseria" aumentó
Víctor Elías (doctor en economía - UNT)
1- En niveles, el año próximo será mejor que el que está por terminar. En crecimiento será menor. Algunas decisiones están basadas en el crecimiento y por lo tanto pueden producirse algunos desajustes. Es interesante destacar y tener en cuenta que el llamado "índice de miseria" aumentó. Dicho índice se mide por la suma de la inflación y el desempleo, algo que debe tenerse en cuenta para analizar perspectivas futuras.
2- Como la inflación de 2006 fue en parte reprimida, espero una inflación superior para el próximo período. El tipo de cambio del dólar, considerando las inflaciones esperadas en la Argentina y en los Estados Unidos, puede incrementarse un 7% , o sea, llegar a un valor de $ 3.32.
3- Salvo que uno desee arriesgarse para ganar más, conviene tomar créditos cuyos costos tengan relación con la actividad que uno tiene. Es de esperar que el sector financiero mejore y pueda brindar financiamiento menos oneroso y más flexible. Es conveniente conocer bien las alternativas de crédito bancario y ver si son o no más favorables.
4- El crecimiento de estos últimos años fue debido en parte al efecto "rebote" y en parte a la mejora de las perspectivas internacionales. El efecto "rebote" ya está casi agotado, por lo que gran parte dependerá de las perspectivas internacionales. Las amenazas más importantes de las perspectivas internacionales son el hecho de que pueden entrar más participantes que compiten con nosotros. La situación interna podría mejorar si se permite una mayor flexibilización y menos participación del Estado.
Seguimos tropezando con las mismas piedras
Juan Mario Jorrat (doctor en Economía y docente UNT-Unsta)
1- Los indicadores coincidente y líder de Argentina, generados en la UNT, continúan señalando una desaceleración del crecimiento para 2006-2007. El crecimiento de 2006 en el Producto Interno Bruto (PIB), aunque bueno, no será como los años anteriores: 2003, con el 8,8% anual; 2004, el 9,0%; 2005, con 9,5%. Este año terminaremos creciendo alrededor del 8% anual del PIB.
2- La inflación efectiva será mayor que este año. En algún momento el Gobierno nacional dejará de intervenir en los mercados, ya que la historia de precios máximos, que generan desabastecimiento, que causa reducción de las inversiones hasta límites peligrosos, y posteriormente sinceramiento de los precios y pico de aumento, es una historia ya vivida en Argentina. Seguimos tropezando con las mismas piedras. El dólar puede empezar a ajustarse a la mayor inflación real, aumentando su valor en pesos.
3- La perspectiva de un incremento en la inflación seguramente aumentará la demanda de créditos, especialmente en proyectos relacionados con el comercio externo. Si algún banco me prestara plata sin cláusula de ajuste del capital y con un interés fijo (total, se entiende, incluyendo seguros de vida, incendio, gastos, etc.), me anotaría inmediatamente. En la próxima confiscación quiero ser deudor de la sociedad Argentina y no acreedor como en la exacción pasada.
4- Respecto a Tucumán y el NOA, en el proyecto del indicador de actividad que construimos en la Unsta, se observa ya una marcada desaceleración de la actividad. El 2007 traerá tasas de crecimiento más realistas para la región. Pero, Argentina tiene un pasado que la condena y no hemos hecho nada para dejarlo definitivamente atrás. Sobre todo cuando estoy contestando esta encuesta, pensando sobre el futuro, en el día del quinto cumpleaños del corralito financiero.
Se acentuarán las políticas expansivas
Eduardo Robinson (economista)
1- En términos generales, el escenario será similar al de 2006. La economía continuará expandiéndose debido básicamente al excepcional contexto internacional y a las políticas expansivas del Gobierno para estimular el consumo.
2- Si, el escenario más probable es que tanto la tasa de inflación como el tipo de cambio se mantengan en los niveles actuales. Pero hay que tener en cuenta que al ser un año electoral se acentuarán las políticas expansivas lo que podría hacer colapsar el frágil esquema de control de precios y la inflación; en ese caso se ubicaría en un rango superior al actual. Si esto sucede el tipo de cambio tendrá que subir.
3- Más que sugerir la colocación o toma de fondos, hay que considerar que la inestabilidad macroeconómica y el escaso desarrollo del mercado de capitales han reducido las alternativas financieras de largo plazo. Por ejemplo, es difícil desarrollar el mercado de hipotecas, con altos e inciertos niveles de inflación. Por otro lado, la experiencia argentina sugiere que, en términos relativos quienes asumieron deudas a largo plazo, han estado protegidos por el Estado. Por lo tanto, endeudarse para consumir en el actual contexto no aparece como demasiado riesgoso y son escasas las posibilidades financieras para posicionarse a largo plazo.
4- Durante 2007 la economía argentina seguirá expandiéndose a tasas similares a las de los últimos años, por lo tanto también lo hará Tucumán. La economía se expande a tasas muy elevadas y con el acelerador a fondo la inercia está asegurada por un par de años. Pero el actual esquema económico continúa sin despejar incógnitas fundamentales derivadas de inconsistencias macroeconómicas e institucionales que dificultan alcanzar niveles de desarrollo sustentable. No se aprovechan los buenos vientos para producir las reformas estructurales que el país y, en particular Tucumán, necesitan.
No cambió la estructura económica del NOA
Hugo Ferullo (doctor en Economía y docente UNT-Unsta)
1- Para encarar esta tarea de evaluación, los economistas apelan en general al criterio del crecimiento económico como indicador privilegiado de la marcha de la economía, cuya medida clásica es el PBI a nivel nacional y el producto bruto geográfico a nivel provincial. Desde esta perspectiva, lo que se observa tanto en la economía argentina como en la parte que le corresponde a Tucumán es una franca recuperación, con un fuerte crecimiento que lleva ya más de cuatro años de manera ininterrumpida.
2. El Gobierno ha anunciado que mantendrá su política monetaria asociada a la intervención en el mercado cambiario, en aras de mantener el nivel del tipo de cambio sin modificaciones bruscas, y no se vislumbra ninguna razón que lo obligue a cambiar esta posición. En relación con el nivel de precios, tampoco resulta para nada previsible un desborde inflacionario.
3- La guía general para toda operación de riesgo está directamente relacionada con la virtud de la prudencia. Por lo demás, para contestar más en detalle esta pregunta es necesario conocer qué uso pretende dar al crédito aquel que lo solicita.
4- Como la situación no es todavía de "pleno empleo" de los factores productivos, el alto ritmo de este crecimiento puede muy bien continuarse el año que viene, a lo que tenemos que agregar que se trata de un año "electoral" donde se espera un fuerte crecimiento de la demanda agregada. En términos relativos, sin embargo, hay que decir que el fuerte crecimiento de la economía local no parece haber modificado demasiado la estructura económica que mantiene a Tucumán (y a todo el NOA) en una situación de franco atraso en relación con las regiones más prósperas del país.
Sólo se piensa en el corto plazo
Osvaldo Meloni (Instituto de Inv. Económicas - UNT)
1- No me dedico a realizar predicciones. Mis colegas que si lo hacen aventuran un crecimiento del 7/8% para 2007. Sin embargo, esos pronósticos dependen de la evolución del sector energético, de que la política antiinflacionaria no se siga manejando con torpeza y de la continuidad de buenos precios de los bienes exportables. Los controles de precios no solo están generando inflación reprimida, distorsiones de precios relativos y mala asignación de recursos sino que además amenazan la excelente performance macroeconómica del país, pudiéndole hacer perder una gran oportunidad de consolidar el crecimiento.
2- Es muy probable que el gobierno mantenga su postura de actualizar el dólar en menor medida que la inflación. No obstante, la falta de reformas de fondo en el sector público lo obliga a mantener el dólar en un nivel alto para lograr recursos fiscales vía retenciones a las exportaciones. De todos modos, la cercanía de las elecciones puede obligar al gobierno a incrementar el gasto público lo que puede complicar el control de la tasa de inflación por debajo de un dígito.
3- La prudencia debería ser una condición sine qua non en cualquier circunstancia y más aún si se trata de un año electoral, con promesas fáciles y con dudoso cumplimiento a medida que se amplía el horizonte temporal.
4- No creo que el crecimiento 2007 esté comprometido. Es muy probable que los problemas que ocasionan los desaciertos del Gobierno nacional: inflación reprimida, desaliento de la inversión de largo plazo, inseguridad jurídica repercutan en el PBI después de las elecciones presidenciales. Como toda política populista se privilegia el corto plazo y el consumo, en detrimento del largo plazo y de la inversión. Un proceso de crecimiento sostenido tiene como motores a la inversión y a las exportaciones, en cambio lo que caracteriza al populismo es el énfasis en el consumo.
Signos negativos al estudiar la sustentabilidad
José Bercoff (master en Economía - docente de la UNT)
1- Es de esperar que durante 2007 la economía del país siga mostrando una tendencia ascendente debido las condiciones internacionales y los niveles de superávit fiscal que se prevén. Sin embargo existen signos negativos al analizar la sustentabilidad de las políticas económicas. Los crecientes controles de precios, la crisis energética, un sistema tributario basado en tributos altamente distorsivos y el proceso electoral de 2007 que seguramente implicará un mayor nivel de gasto público impactarán negativamente en la tasa de crecimiento de la economía.
2- El Gobierno ha decidido insistir con políticas de control de precios como mecanismo para controlar el proceso inflacionario. Este mecanismo siempre ha fracasado y nada indica que estemos frente a una excepción a la regla. La política monetaria que apunta a mantener un tipo de cambio real alto acentúa la presión en los precios. Dadas las previsiones de inflación para 2007, similares a este año, el tipo de cambio nominal debería ajustarse para mantener su valor en términos reales.
3- Cuanto más incertidumbre exista, mayores serán los retornos exigidos a los proyectos. En el contexto actual, el aumento de la discrecionalidad en la toma de decisiones de política económica no ayudan a planificar con un horizonte de largo plazo y en consecuencia sólo los más proclives a tomar posiciones de riesgo son aquellos dispuestos a invertir.
4- La gran prociclicidad de las políticas de gasto y los altos niveles de discrecionalidad en el manejo de los fondos públicos pueden afectar las tasas de inversión en proyectos de mediano y largo plazo. El buen contexto internacional hace pensar que las posibilidades de crecimiento del país y la Provincia para 2007 están asegurados. Sin embargo los mayores niveles de actividad exigen un conjunto de condiciones que posibiliten un crecimiento sustentable.
Víctor Elías (doctor en economía - UNT)
1- En niveles, el año próximo será mejor que el que está por terminar. En crecimiento será menor. Algunas decisiones están basadas en el crecimiento y por lo tanto pueden producirse algunos desajustes. Es interesante destacar y tener en cuenta que el llamado "índice de miseria" aumentó. Dicho índice se mide por la suma de la inflación y el desempleo, algo que debe tenerse en cuenta para analizar perspectivas futuras.
2- Como la inflación de 2006 fue en parte reprimida, espero una inflación superior para el próximo período. El tipo de cambio del dólar, considerando las inflaciones esperadas en la Argentina y en los Estados Unidos, puede incrementarse un 7% , o sea, llegar a un valor de $ 3.32.
3- Salvo que uno desee arriesgarse para ganar más, conviene tomar créditos cuyos costos tengan relación con la actividad que uno tiene. Es de esperar que el sector financiero mejore y pueda brindar financiamiento menos oneroso y más flexible. Es conveniente conocer bien las alternativas de crédito bancario y ver si son o no más favorables.
4- El crecimiento de estos últimos años fue debido en parte al efecto "rebote" y en parte a la mejora de las perspectivas internacionales. El efecto "rebote" ya está casi agotado, por lo que gran parte dependerá de las perspectivas internacionales. Las amenazas más importantes de las perspectivas internacionales son el hecho de que pueden entrar más participantes que compiten con nosotros. La situación interna podría mejorar si se permite una mayor flexibilización y menos participación del Estado.
Seguimos tropezando con las mismas piedras
Juan Mario Jorrat (doctor en Economía y docente UNT-Unsta)
1- Los indicadores coincidente y líder de Argentina, generados en la UNT, continúan señalando una desaceleración del crecimiento para 2006-2007. El crecimiento de 2006 en el Producto Interno Bruto (PIB), aunque bueno, no será como los años anteriores: 2003, con el 8,8% anual; 2004, el 9,0%; 2005, con 9,5%. Este año terminaremos creciendo alrededor del 8% anual del PIB.
2- La inflación efectiva será mayor que este año. En algún momento el Gobierno nacional dejará de intervenir en los mercados, ya que la historia de precios máximos, que generan desabastecimiento, que causa reducción de las inversiones hasta límites peligrosos, y posteriormente sinceramiento de los precios y pico de aumento, es una historia ya vivida en Argentina. Seguimos tropezando con las mismas piedras. El dólar puede empezar a ajustarse a la mayor inflación real, aumentando su valor en pesos.
3- La perspectiva de un incremento en la inflación seguramente aumentará la demanda de créditos, especialmente en proyectos relacionados con el comercio externo. Si algún banco me prestara plata sin cláusula de ajuste del capital y con un interés fijo (total, se entiende, incluyendo seguros de vida, incendio, gastos, etc.), me anotaría inmediatamente. En la próxima confiscación quiero ser deudor de la sociedad Argentina y no acreedor como en la exacción pasada.
4- Respecto a Tucumán y el NOA, en el proyecto del indicador de actividad que construimos en la Unsta, se observa ya una marcada desaceleración de la actividad. El 2007 traerá tasas de crecimiento más realistas para la región. Pero, Argentina tiene un pasado que la condena y no hemos hecho nada para dejarlo definitivamente atrás. Sobre todo cuando estoy contestando esta encuesta, pensando sobre el futuro, en el día del quinto cumpleaños del corralito financiero.
Se acentuarán las políticas expansivas
Eduardo Robinson (economista)
1- En términos generales, el escenario será similar al de 2006. La economía continuará expandiéndose debido básicamente al excepcional contexto internacional y a las políticas expansivas del Gobierno para estimular el consumo.
2- Si, el escenario más probable es que tanto la tasa de inflación como el tipo de cambio se mantengan en los niveles actuales. Pero hay que tener en cuenta que al ser un año electoral se acentuarán las políticas expansivas lo que podría hacer colapsar el frágil esquema de control de precios y la inflación; en ese caso se ubicaría en un rango superior al actual. Si esto sucede el tipo de cambio tendrá que subir.
3- Más que sugerir la colocación o toma de fondos, hay que considerar que la inestabilidad macroeconómica y el escaso desarrollo del mercado de capitales han reducido las alternativas financieras de largo plazo. Por ejemplo, es difícil desarrollar el mercado de hipotecas, con altos e inciertos niveles de inflación. Por otro lado, la experiencia argentina sugiere que, en términos relativos quienes asumieron deudas a largo plazo, han estado protegidos por el Estado. Por lo tanto, endeudarse para consumir en el actual contexto no aparece como demasiado riesgoso y son escasas las posibilidades financieras para posicionarse a largo plazo.
4- Durante 2007 la economía argentina seguirá expandiéndose a tasas similares a las de los últimos años, por lo tanto también lo hará Tucumán. La economía se expande a tasas muy elevadas y con el acelerador a fondo la inercia está asegurada por un par de años. Pero el actual esquema económico continúa sin despejar incógnitas fundamentales derivadas de inconsistencias macroeconómicas e institucionales que dificultan alcanzar niveles de desarrollo sustentable. No se aprovechan los buenos vientos para producir las reformas estructurales que el país y, en particular Tucumán, necesitan.
No cambió la estructura económica del NOA
Hugo Ferullo (doctor en Economía y docente UNT-Unsta)
1- Para encarar esta tarea de evaluación, los economistas apelan en general al criterio del crecimiento económico como indicador privilegiado de la marcha de la economía, cuya medida clásica es el PBI a nivel nacional y el producto bruto geográfico a nivel provincial. Desde esta perspectiva, lo que se observa tanto en la economía argentina como en la parte que le corresponde a Tucumán es una franca recuperación, con un fuerte crecimiento que lleva ya más de cuatro años de manera ininterrumpida.
2. El Gobierno ha anunciado que mantendrá su política monetaria asociada a la intervención en el mercado cambiario, en aras de mantener el nivel del tipo de cambio sin modificaciones bruscas, y no se vislumbra ninguna razón que lo obligue a cambiar esta posición. En relación con el nivel de precios, tampoco resulta para nada previsible un desborde inflacionario.
3- La guía general para toda operación de riesgo está directamente relacionada con la virtud de la prudencia. Por lo demás, para contestar más en detalle esta pregunta es necesario conocer qué uso pretende dar al crédito aquel que lo solicita.
4- Como la situación no es todavía de "pleno empleo" de los factores productivos, el alto ritmo de este crecimiento puede muy bien continuarse el año que viene, a lo que tenemos que agregar que se trata de un año "electoral" donde se espera un fuerte crecimiento de la demanda agregada. En términos relativos, sin embargo, hay que decir que el fuerte crecimiento de la economía local no parece haber modificado demasiado la estructura económica que mantiene a Tucumán (y a todo el NOA) en una situación de franco atraso en relación con las regiones más prósperas del país.
Sólo se piensa en el corto plazo
Osvaldo Meloni (Instituto de Inv. Económicas - UNT)
1- No me dedico a realizar predicciones. Mis colegas que si lo hacen aventuran un crecimiento del 7/8% para 2007. Sin embargo, esos pronósticos dependen de la evolución del sector energético, de que la política antiinflacionaria no se siga manejando con torpeza y de la continuidad de buenos precios de los bienes exportables. Los controles de precios no solo están generando inflación reprimida, distorsiones de precios relativos y mala asignación de recursos sino que además amenazan la excelente performance macroeconómica del país, pudiéndole hacer perder una gran oportunidad de consolidar el crecimiento.
2- Es muy probable que el gobierno mantenga su postura de actualizar el dólar en menor medida que la inflación. No obstante, la falta de reformas de fondo en el sector público lo obliga a mantener el dólar en un nivel alto para lograr recursos fiscales vía retenciones a las exportaciones. De todos modos, la cercanía de las elecciones puede obligar al gobierno a incrementar el gasto público lo que puede complicar el control de la tasa de inflación por debajo de un dígito.
3- La prudencia debería ser una condición sine qua non en cualquier circunstancia y más aún si se trata de un año electoral, con promesas fáciles y con dudoso cumplimiento a medida que se amplía el horizonte temporal.
4- No creo que el crecimiento 2007 esté comprometido. Es muy probable que los problemas que ocasionan los desaciertos del Gobierno nacional: inflación reprimida, desaliento de la inversión de largo plazo, inseguridad jurídica repercutan en el PBI después de las elecciones presidenciales. Como toda política populista se privilegia el corto plazo y el consumo, en detrimento del largo plazo y de la inversión. Un proceso de crecimiento sostenido tiene como motores a la inversión y a las exportaciones, en cambio lo que caracteriza al populismo es el énfasis en el consumo.
Signos negativos al estudiar la sustentabilidad
José Bercoff (master en Economía - docente de la UNT)
1- Es de esperar que durante 2007 la economía del país siga mostrando una tendencia ascendente debido las condiciones internacionales y los niveles de superávit fiscal que se prevén. Sin embargo existen signos negativos al analizar la sustentabilidad de las políticas económicas. Los crecientes controles de precios, la crisis energética, un sistema tributario basado en tributos altamente distorsivos y el proceso electoral de 2007 que seguramente implicará un mayor nivel de gasto público impactarán negativamente en la tasa de crecimiento de la economía.
2- El Gobierno ha decidido insistir con políticas de control de precios como mecanismo para controlar el proceso inflacionario. Este mecanismo siempre ha fracasado y nada indica que estemos frente a una excepción a la regla. La política monetaria que apunta a mantener un tipo de cambio real alto acentúa la presión en los precios. Dadas las previsiones de inflación para 2007, similares a este año, el tipo de cambio nominal debería ajustarse para mantener su valor en términos reales.
3- Cuanto más incertidumbre exista, mayores serán los retornos exigidos a los proyectos. En el contexto actual, el aumento de la discrecionalidad en la toma de decisiones de política económica no ayudan a planificar con un horizonte de largo plazo y en consecuencia sólo los más proclives a tomar posiciones de riesgo son aquellos dispuestos a invertir.
4- La gran prociclicidad de las políticas de gasto y los altos niveles de discrecionalidad en el manejo de los fondos públicos pueden afectar las tasas de inversión en proyectos de mediano y largo plazo. El buen contexto internacional hace pensar que las posibilidades de crecimiento del país y la Provincia para 2007 están asegurados. Sin embargo los mayores niveles de actividad exigen un conjunto de condiciones que posibiliten un crecimiento sustentable.
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