El pulso de la City

ENRIQUE J. MARTINEZ
ANALISTA BURSATIL
emartinez@lagaceta.com.ar

El verano en el hemisferio norte se agitó por las amenazas terroristas a los vuelos internacionales y, en la primera reacción, el precio del petróleo cedió. Pero por estas horas se recompone desde los yacimientos de Asia. Justamente, a un menor valor del barril de crudo apostó Ben Benanke, desde la Reserva Federal (FED), que, en la semana, no subió las tasas de interés después de 17 alzas consecutivas.
Mientras tanto, Japón -luego de seis años- subió las tasas del 0,1% al 0,25% anual, lo que fue un giro histórico, pero sigue siendo ínfimo para sostener su crecimiento. Una semana antes, el Banco Central Europeo subió las tasas al 3% anual y el Banco Inglaterra al 4,75%.
Nuestro vecino Brasil aplicó el noveno recorte de las tasas, lo que le permite tener el costo del crédito más bajo en 12 años.
Los intereses en la Argentina indican que, pronto, los plazos fijos podrían ganarle de nuevo a la inflación del 0,6% mensual -según los índices del Gobierno-, versus el 0,65% por mes que pagan los bancos por las colocaciones. La inflación oficial no sube, como tampoco los valores congelados de los combustibles, la energía y las jubilaciones, que están en una olla a presión y recibiendo fuertes subsidios que, también, son discrecionales.
La liquidez se mantiene. La Tesorería pagó U$S 2.333 millones del cupón de capital y renta del Boden 2012, entregado a los ahorristas del “corralón”, lo que no se reinvirtió en acciones ni títulos, que siguen con bajo volumen de negocios. Pero la petrolera Pan American Energy, de capital británico y de los Bulgheroni, colocó U$S 250 millones de Obligaciones Negociables al 7,75% anual, inferior a lo que paga el Estado.


La inestabilidad de los mercados extranjeros volvió a golpear los negocios de la Bolsa porteña, en momentos que ni el arribo de los balances logra despertar el interés de los operadores. Así las cosas, el índice Merval despidió la semana con una baja del 0,85%, diferencia que se estira al 4,86% en las últimas cinco ruedas y recorta la ventaja obtenida desde principio de año al 4,89%. Además, la prudencia de los inversores se tradujo en un volumen de negocios de apenas $ 21,56 millones, el más bajo de la semana.
En cambio, los bonos lograron durante la semana un buen desempeño, con mejoras promedio del orden del 1%, a partir del renovado interés generado por la confirmación de la pausa en la política de ajustes de las tasas de la Reserva Federal (FED).

Movimiento cambiario
Las típicas intervenciones del Banco Central (BCRA) permitieron ayer que el dólar siguiera estable ante el peso en las casas de cambio porteñas. Como sucedió en los últimos días, la presencia de los exportadores fue reducida.
En Tucumán, en tanto, el mercado de cambios cerró ayer una semana bastante atípica -según los cambistas-, porque hubo mucha oferta y mucha demanda tanto de dólares como de euros por parte de los inversores. Por ese motivo, los precios prácticamente no cambiaron de cotización en las pizarras de agencias y de bancos.