El fideicomiso es una herramienta de confianza

"El fideicomiso está difundiéndose en el país debido a que constituye un mecanismo capaz de poner a salvo determinados bienes que se van a destinar a un proyecto". Mario Alberto Carregal, profesor de posgrado del Master de Derecho Empresario y del Programa Especial de Fideicomiso de la Universidad Austral, que la semana pasada expuso en Tucumán, dijo que entre los fideicomisos, los inmobiliarios toman importante auge.

- Un ejemplo de fideicomiso inmobiliario...
- Si una persona es dueña de un terreno y otra quiere construir en ese predio, porque pretende asociarse en el resultado de un edificio de departamentos, en lugar de constituir entre ellos una sociedad desconocida, pueden transferir ese inmueble a un fiduciario financiero. La otra parte del negocio aporta la construcción, se termina el edificio y cada cual se lleva su parte, previamente acordada. En esto es importante que el fiduciario inmobiliario sea de prestigio para que el comprador confíe en que el edificio se va a terminar.

- ¿En qué se fundamenta un fideicomiso?
- A veces, las partes que intervienen en un contrato (porque en un fideicomiso, que sólo es una herramienta del negocio, hay un contrato de fondo) no se tienen confianza entre sí como para saber que los bienes que se están afectando a un proyecto (y pueden estar financiados por uno de los sectores) están realmente seguros en el patrimonio del otro contratante. Si esos bienes los desplazamos a un fiduciario, este los mantiene más allá de los riesgos propios de las partes intervinientes en el negocio. Si este se termina, los bienes van realmente adonde deben ir.

- ¿En qué consiste el fideicomiso financiero?
- El fideicomiso financiero, como su nombre lo indica, tiene una clara intención de financiamiento y cuando alguien tiene un activo capaz de generar flujo de fondos previsibles en el futuro, puede descontarlo contra el mercado de capitales a su valor presente. Esos activos pueden ser hipotecas, alquileres de un inmueble, canon de leasing (arrendamiento con opción a compra), flujos de fondos de préstamos prendarios (por ej. venta de autos), venta a créditos de artículos del hogar), etc. Todas estas carteras son capaces de generar un flujo de fondos en el futuro. El titular de esas carteras las aporta a un fideicomiso financiero, el fiduciario emite títulos de deuda certificados de participación que se pagan con el flujo de fondos de esa cartera, exclusivamente, y el que la tenía recibe el valor presente de ese conjunto, como consecuencia de la suscripción en el mercado de capitales de los títulos de deuda. Es como si vendiera al mercado de capitales el valor presente de su activo generador de flujos.