19 Diciembre 2004 Seguir en 
* TRANQUILIDAD.- La firma de los decretos que dan el marco legal del canje de la deuda junto con las expectativas del regreso del Bank of New York como posible agente colocador trajo tranquilidad a los mercados. Si bien todavía sigue la incertidumbre sobre un nuevo aplazamiento del canje, el problema quedaría circunscripto a un atraso de dos semanas, que es lo que pide el Bank of New York y lo que recomiendan los bancos asesores. De todos modos, desde Economía siguen afirmando que la fecha del inicio del canje no volverá a prorrogarse. Adicionalmente subieron los principales bonos latinoamericanos, hecho que repercutió positivamente en la deuda local, principalmente sobre el precio de los Boden 12 y 13.
* FINANCIAMIENTO.- Las gestiones del Gobierno en España para obtener apoyo ante el FMI están orientadas a lograr el financiamiento del año que viene sin tener que a cerrar un nuevo acuerdo con el organismo. De esta forma se busca evitar las auditorías trimestrales y tener que mostrar avances respecto a la renegociación de las tarifas de los servicios públicos.
* DETALLE.- La firma de los decretos junto a los anexos que habilitan el canje de la deuda no trajeron grandes novedades respecto a lo que se conocía hasta el momento pero sí un mayor grado de detalle de cómo será la operatoria. Las principales novedades son las siguientes: Hay una suba marginal del cupón del Bono Discount a ser emitido que pasa de 5,53% a 5,83%. Se publicaron los cupones de los bonos denominados en yenes. Se conocieron detalles del tratamiento que recibirán los Bonos Brady (Par y Discount) donde se prevé un pago en efectivo producto de la liquidación de los Bonos del Tesoro en garantía y luego por el saldo remanente los tenedores podrán optar únicamente por los nuevos Bonos Discount.
* RIESGOS.- En el apartado "Riesgos de la Oferta", tal cual fuera solicitado por el juez Thomas Griesa, aparecen detallados los riesgos de participar y de no participar de la oferta, incluido un detalle de las acciones de clase interpuestas por fondos del exterior. Los espacios donde deberían aparecer el banco colocador y la institución fiduciaria se encuentran vacíos a la espera de ser completados una vez que sean designados. En los anexos del prospecto aparece un listado de todos los bonos elegibles, las relaciones de canje por los nuevos bonos y las distintas alternativas por las que el tenedor podrá optar.
*SUBAS DE PRECIOS.- Tras conocerse los datos de inflación de noviembre, donde el IPC mostró una variación nula, comenzaron a decretarse subas de precios en determinados bienes. Massalin Particulares subió el precio de sus cigarrillos un 17%. Los viajes en taxi costarán un 11% más y las prepagas incrementarán sus cuotas un 10% a partir de enero. La alícuota sobre el gasoil pasará de 18,5% a 21%. Todo esto, sumado al incremento de $100 no remunerativos en los salarios privados, puede llegar a impactar en el índice de precios.
*MERCADOS.- Esta semana los mercados se vieron favorecidos por las noticias respecto a los avances del canje y a la mejora de los activos emergentes en general. El dólar se mantuvo estable en $2,975 con el BCRA comprando $ 375 millones para evitar su caída. En el mercado de bonos, las principales subas se registraron en los Boden 12 y 13 que crecieron 3,2% (u$s 84) y 4,7% (u$s 74,75) respectivamente en los últimos siete días. Los Globales continúan mostrando una tendencia ascendente que refleja la proximidad del canje. Por el lado de los bonos post-default se registraron subas del 2/3% en el extremo más largo de la curva.
*BOLSAS.- Las bolsas del mundo tuvieron suertes varias, pero en general positivas. En Europa, subieron en promedio un 3%, con una variación negativa en la de Londres. La suba de tasas del Banco de Inglaterra en el último año, fue muy rápida y tal vez se excedió en su grado. Además el liderazgo de Blair está muy deteriorado, y la Libra esterlina está muy fuerte, todo lo cual desanima a los inversores, en especial a los extranjeros. En Alemania, Schroeder está mejorando su imagen, y tendría más posibilidades en la futuras elecciones, algo de lo que hasta hace poco se dudaba. No obstante, tanto en Alemania, como en otras partes de Europa, los consumidores no se deciden realmente a gastar. Están preocupados por las modificaciones hechas a sus sistemas y/o beneficios sociales, y algunos están ahorrando particularmente, además, para atender sus necesidades en caso de que quieran jubilarse.
* FINANCIAMIENTO.- Las gestiones del Gobierno en España para obtener apoyo ante el FMI están orientadas a lograr el financiamiento del año que viene sin tener que a cerrar un nuevo acuerdo con el organismo. De esta forma se busca evitar las auditorías trimestrales y tener que mostrar avances respecto a la renegociación de las tarifas de los servicios públicos.
* DETALLE.- La firma de los decretos junto a los anexos que habilitan el canje de la deuda no trajeron grandes novedades respecto a lo que se conocía hasta el momento pero sí un mayor grado de detalle de cómo será la operatoria. Las principales novedades son las siguientes: Hay una suba marginal del cupón del Bono Discount a ser emitido que pasa de 5,53% a 5,83%. Se publicaron los cupones de los bonos denominados en yenes. Se conocieron detalles del tratamiento que recibirán los Bonos Brady (Par y Discount) donde se prevé un pago en efectivo producto de la liquidación de los Bonos del Tesoro en garantía y luego por el saldo remanente los tenedores podrán optar únicamente por los nuevos Bonos Discount.
* RIESGOS.- En el apartado "Riesgos de la Oferta", tal cual fuera solicitado por el juez Thomas Griesa, aparecen detallados los riesgos de participar y de no participar de la oferta, incluido un detalle de las acciones de clase interpuestas por fondos del exterior. Los espacios donde deberían aparecer el banco colocador y la institución fiduciaria se encuentran vacíos a la espera de ser completados una vez que sean designados. En los anexos del prospecto aparece un listado de todos los bonos elegibles, las relaciones de canje por los nuevos bonos y las distintas alternativas por las que el tenedor podrá optar.
*SUBAS DE PRECIOS.- Tras conocerse los datos de inflación de noviembre, donde el IPC mostró una variación nula, comenzaron a decretarse subas de precios en determinados bienes. Massalin Particulares subió el precio de sus cigarrillos un 17%. Los viajes en taxi costarán un 11% más y las prepagas incrementarán sus cuotas un 10% a partir de enero. La alícuota sobre el gasoil pasará de 18,5% a 21%. Todo esto, sumado al incremento de $100 no remunerativos en los salarios privados, puede llegar a impactar en el índice de precios.
*MERCADOS.- Esta semana los mercados se vieron favorecidos por las noticias respecto a los avances del canje y a la mejora de los activos emergentes en general. El dólar se mantuvo estable en $2,975 con el BCRA comprando $ 375 millones para evitar su caída. En el mercado de bonos, las principales subas se registraron en los Boden 12 y 13 que crecieron 3,2% (u$s 84) y 4,7% (u$s 74,75) respectivamente en los últimos siete días. Los Globales continúan mostrando una tendencia ascendente que refleja la proximidad del canje. Por el lado de los bonos post-default se registraron subas del 2/3% en el extremo más largo de la curva.
*BOLSAS.- Las bolsas del mundo tuvieron suertes varias, pero en general positivas. En Europa, subieron en promedio un 3%, con una variación negativa en la de Londres. La suba de tasas del Banco de Inglaterra en el último año, fue muy rápida y tal vez se excedió en su grado. Además el liderazgo de Blair está muy deteriorado, y la Libra esterlina está muy fuerte, todo lo cual desanima a los inversores, en especial a los extranjeros. En Alemania, Schroeder está mejorando su imagen, y tendría más posibilidades en la futuras elecciones, algo de lo que hasta hace poco se dudaba. No obstante, tanto en Alemania, como en otras partes de Europa, los consumidores no se deciden realmente a gastar. Están preocupados por las modificaciones hechas a sus sistemas y/o beneficios sociales, y algunos están ahorrando particularmente, además, para atender sus necesidades en caso de que quieran jubilarse.
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