La potencia de la liquidez

Las Bolsas recorrieron mejores ruedas, luego de un septiembre para el olvido donde los bajistas ven a Grecia saliendo de la comunidad europea porque habría vivido más allá de sus posibilidades y no podría cumplir sus compromisos. Mientras los optimistas aún confían en el poder de fuego de la liquidez inyectada desde los bancos centrales, los osos y pesimistas consideran que no es lo más apropiado seguir emitiendo moneda para inyectar liquidez; esto ya ocasionó burbujas de las acciones tecnológicas, hipotecas de mala calidad y la desmesurada emisión de bonos soberanos, la deuda de países que ahora no se puede honrar en tiempo y forma. En este contexto los mercados recorrerán momentos críticos hasta fin de año.

Frente a lo crucial de hoy es conveniente ver lo que hacen las empresas gigantes en Europa y EEUU, que recortan los gastos no esenciales y bajan dividendos a los accionistas; están sentadas sobre los ingresos, el efectivo y pisando sus activos más líquidos. También vislumbran restricción crediticia y recesión que pueden traer morosidad de sus clientes. La recesión global aún no se insinúa de magnitud, pero un colchón de liquidez propia ayuda para dormir mejor.

A nivel local la Bolsa de Buenos Aires cayó en septiembre 16,9% en pesos y 17% en dólares, la más castigada de la región; las exportaciones hasta agosto crecieron 30% interanual y las importaciones 43%; esto reduce el saldo favorable de la balanza comercial. Una de las percepciones de la realidad es el factor emocional, muy difícil de pronosticar y tan decisivo para atenuar la volatilidad en los mercados.