Los dólares le escapan al proceso electoral
La intervención del Estado en la economía y el temor que tienen los inversores acerca de los ruidos de la política constituyen un cóctel que alienta la salida de divisas de la Argentina. Pese a este fenómeno, Economía & Regiones no cree que este año se repita el mismo escenario que en 2008, cuando se fugaron unos U$S 23.098 millones.
10 Junio 2011 Seguir en 
Cada vez que hay una elección, el dólar pone cara de pocos amigos y decide irse al exterior. La fuga de capitales es más pronunciada que en otros períodos y, por caso, sólo durante el primer semestre de este año alcanzaría los U$S 9.700 millones. Según un informe de la consultora Economía & Regiones, este fenómeno cíclico, que imposibilita afianzar las inversiones en la Argentina, responde a múltiples causas:
Este 2011, al tratarse de un año electoral, implica un contexto de incertidumbre política que incentiva la fuga de capitales.
La decisión de reforzar los controles y aminorar la magnitud del dólar paralelo, sólo potencia aún más la fuga de capitales. T
La desconfianza que provocan las señales de que el Gobierno intensificaría su intervención en la economía, también alienta la fuga y el aumento del dólar no oficial.
La apreciación del tipo de cambio real y las consecuentes expectativas de devaluación futura acentúan la salida de dólares e impactan sobre el tipo de cambio paralelo.
La abundancia de divisas provenientes tanto del intercambio comercial como del ingreso de dólares financieros producto del endeudamiento de las provincias y de las empresas en el exterior también financia la fuga.
El aumento de la oferta monetaria por encima de los niveles de crecimiento de la demanda de dinero hace que la diferencia se canalice hacia la compra y fuga de dólares.
Todos estos factores llevarían a que la fuga de capitales termine este año en unos U$S 21.700 millones, una cifra que, si bien es importante, no superará el récord de 2008, señala el diagnóstico de la consultora que lidera el economista Rogelio Frigerio (n).
El dólar "contado con liquidación" surge de las operaciones en las que se triangulan pesos, bonos y dólares. En la actualidad se usa para "fugar" divisas y su cotización alcanzó $ 4,46 por dólar en el último mes; es decir un 6,5% más que el billete oficial. Al mismo tiempo, dice el reporte al que accedió LA GACETA, en las plazas oficiales mayorista y minorista el tipo de cambio está planchado en $ 4,09 y $ 4,12 por dólar respectivamente.
El Banco Central compra el exceso de oferta de dólares en el mercado presente para asegurarse un piso en la cotización y, paralelamente, vende en el mercado futuro para afianzar un techo en el corto plazo.
Las brechas
Esta disociación entre el tipo de cambio oficial y paralelo no es una novedad. Según Economía & Regiones, en junio 2009, también en época preelectoral, la brecha tocó prácticamente 25 centavos. El "contado con liqui" utilizando el Boden 2012 (el bono en dólares más líquido de la plaza) fluctuaba entre $ 3,93 y $ 3,99, mientras que el dólar oficial de referencia era $ 3,76 - $ 3,78.
Detrás de la diferencia entre tipo de cambio oficial y el paralelo está la "fuga de capitales", que es el tópico macroeconómico del momento. Concretamente, la salida de capitales o formación de activos externos del sector privado es la contracara del desdoblamiento del mercado cambiario. Es decir, que a medida que se acrecienta la salida de capitales privada aumenta la cotización "no oficial" de la divisa.
¿Cómo han influido las cuestiones políticas en el comportamiento del dólar?
En 2007 la salida de capitales privados se incrementa con la incertidumbre que traen aparejadas las elecciones presidenciales.
En 2008, se acelera con el conflicto entre el campo y el Gobierno nacional y se potencia con el estallido de la crisis financiera global y se mantiene durante todo el primer semestre de 2009.
Más tarde, con la recuperación de los precios internacionales y el debilitamiento del dólar -en el escenario internacional-, la formación de activos externos vuelve a reducirse hacia finales de 2009 y durante 2010.
En ciclos electorales, el promedio mensual de dólares que salieron del país fueron de U$S 740 millones, en 2007 y U$S 1.170 millones en 2009. El promedio de los últimos 12 meses puede alcanzar los $ 1.200 millones.
El dólar sigue estable
FRENO. Pobre, chato y tranquilo. Este fue el comportamiento del tipo de cambio en las últimas ruedas, según un reporte de Puente. Transcurrida casi una tercera parte de mes, el dólar no ha manifestado tendencia alguna. Con una nueva intervención del Banco Central, el dólar quedó ayer plano a $ 4,13 para la venta al público en casas de cambio y bancos de la city porteña.
Yuan, bajo lupa
CLAMOR. El número dos del FMI, John Lipsky, abogó para que haya un yuan (renminbi) más firme, en una reiteración del pedido que han hecho los mayores socios comerciales de China. Estos suelen decir que el gigante asiático debe permitir que su moneda se aprecie más para distanciar a su economía de las exportaciones y centrarla en el consumo interno.
El euro más buscado
ALTA DENOMINACIÓN. Los billetes de 500 euros son los más buscados en las casas de cambio porteñas, según comentan algunos operadores. Según explican, hay actores que llegan a pagar hasta una comisión del 6% para conseguir esos euros de alta denominación que reemplazan, por caso, a ocho billetes de U$S 100. En la plaza tucumana son muy pocos los que se operan.
Este 2011, al tratarse de un año electoral, implica un contexto de incertidumbre política que incentiva la fuga de capitales.
La decisión de reforzar los controles y aminorar la magnitud del dólar paralelo, sólo potencia aún más la fuga de capitales. T
La desconfianza que provocan las señales de que el Gobierno intensificaría su intervención en la economía, también alienta la fuga y el aumento del dólar no oficial.
La apreciación del tipo de cambio real y las consecuentes expectativas de devaluación futura acentúan la salida de dólares e impactan sobre el tipo de cambio paralelo.
La abundancia de divisas provenientes tanto del intercambio comercial como del ingreso de dólares financieros producto del endeudamiento de las provincias y de las empresas en el exterior también financia la fuga.
El aumento de la oferta monetaria por encima de los niveles de crecimiento de la demanda de dinero hace que la diferencia se canalice hacia la compra y fuga de dólares.
Todos estos factores llevarían a que la fuga de capitales termine este año en unos U$S 21.700 millones, una cifra que, si bien es importante, no superará el récord de 2008, señala el diagnóstico de la consultora que lidera el economista Rogelio Frigerio (n).
El dólar "contado con liquidación" surge de las operaciones en las que se triangulan pesos, bonos y dólares. En la actualidad se usa para "fugar" divisas y su cotización alcanzó $ 4,46 por dólar en el último mes; es decir un 6,5% más que el billete oficial. Al mismo tiempo, dice el reporte al que accedió LA GACETA, en las plazas oficiales mayorista y minorista el tipo de cambio está planchado en $ 4,09 y $ 4,12 por dólar respectivamente.
El Banco Central compra el exceso de oferta de dólares en el mercado presente para asegurarse un piso en la cotización y, paralelamente, vende en el mercado futuro para afianzar un techo en el corto plazo.
Las brechas
Esta disociación entre el tipo de cambio oficial y paralelo no es una novedad. Según Economía & Regiones, en junio 2009, también en época preelectoral, la brecha tocó prácticamente 25 centavos. El "contado con liqui" utilizando el Boden 2012 (el bono en dólares más líquido de la plaza) fluctuaba entre $ 3,93 y $ 3,99, mientras que el dólar oficial de referencia era $ 3,76 - $ 3,78.
Detrás de la diferencia entre tipo de cambio oficial y el paralelo está la "fuga de capitales", que es el tópico macroeconómico del momento. Concretamente, la salida de capitales o formación de activos externos del sector privado es la contracara del desdoblamiento del mercado cambiario. Es decir, que a medida que se acrecienta la salida de capitales privada aumenta la cotización "no oficial" de la divisa.
¿Cómo han influido las cuestiones políticas en el comportamiento del dólar?
En 2007 la salida de capitales privados se incrementa con la incertidumbre que traen aparejadas las elecciones presidenciales.
En 2008, se acelera con el conflicto entre el campo y el Gobierno nacional y se potencia con el estallido de la crisis financiera global y se mantiene durante todo el primer semestre de 2009.
Más tarde, con la recuperación de los precios internacionales y el debilitamiento del dólar -en el escenario internacional-, la formación de activos externos vuelve a reducirse hacia finales de 2009 y durante 2010.
En ciclos electorales, el promedio mensual de dólares que salieron del país fueron de U$S 740 millones, en 2007 y U$S 1.170 millones en 2009. El promedio de los últimos 12 meses puede alcanzar los $ 1.200 millones.
El dólar sigue estable
FRENO. Pobre, chato y tranquilo. Este fue el comportamiento del tipo de cambio en las últimas ruedas, según un reporte de Puente. Transcurrida casi una tercera parte de mes, el dólar no ha manifestado tendencia alguna. Con una nueva intervención del Banco Central, el dólar quedó ayer plano a $ 4,13 para la venta al público en casas de cambio y bancos de la city porteña.
Yuan, bajo lupa
CLAMOR. El número dos del FMI, John Lipsky, abogó para que haya un yuan (renminbi) más firme, en una reiteración del pedido que han hecho los mayores socios comerciales de China. Estos suelen decir que el gigante asiático debe permitir que su moneda se aprecie más para distanciar a su economía de las exportaciones y centrarla en el consumo interno.
El euro más buscado
ALTA DENOMINACIÓN. Los billetes de 500 euros son los más buscados en las casas de cambio porteñas, según comentan algunos operadores. Según explican, hay actores que llegan a pagar hasta una comisión del 6% para conseguir esos euros de alta denominación que reemplazan, por caso, a ocho billetes de U$S 100. En la plaza tucumana son muy pocos los que se operan.
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