Los analistas afirman que el cupón atado al PBI seguirá siendo redituable

BUENOS AIRES.- El PBI de la Argentina subió efectivamente 9,2% el año pasado y si logra sumar 5,5% (estimado) durante el actual, los inversores que disponen de cupones asociados al crecimiento recuperarían alrededor de 87% de su inversión, considerando los precios actuales, tras ambos pagos, según los expertos.

"Dadas sus características, estos cupones son los instrumentos que presentan actualmente mayor potencial dentro de los bonos soberanos locales", evaluaron los analistas de Puente. El informe puntualizó además que, aún después de esos pagos, "el cupón presentaría un valor remanente, de acuerdo a la expectativa de crecimiento para los años sucesivos".

Los cupones asociados al PBI se emitieron en 2005, tras el canje de deuda y se consideran instrumentos aptos para inversores que busquen beneficiarse del crecimiento de la economía argentina. "Sus características intrínsecas le otorgan una alta volatilidad, haciendo que sean sensibles a la dinámica que vaya mostrando la economía, lo que amplifica los movimientos de precios en un sentido u otro, en la medida que se vayan cumpliendo o no las estimaciones sobre evolución del PBI, el nivel del tipo de cambio, etc.", señalaron.

El cupón asociado al crecimiento no posee un flujo de pagos cierto y por eso tiene características especiales, distintas a un bono, convirtiéndolas en instrumentos novedosos dado que su pago anual depende del cumplimiento simultáneo de distintas variables vinculadas con el nivel de actividad económica de la Argentina.

Hasta el momento, los títulos en pesos llevan abonados $ 8,21 y los denominados en dólares U$S 7,39 desde 2006 (incluyendo en ambos casos el pago que se materializó el 15 de diciembre de 2009, con un máximo potencial total de $ 48 y U$S 48, hasta su vencimiento, en diciembre de 2035. (DyN)