Perspectivas externas que mejoran

Las perspectivas del sector azucarero mejoraron levemente en la última semana, a partir de condiciones externas que comenzaron a mostrar una evolución algo más favorable que las previsiones de meses atrás, factor que podría alentar la exportación de azúcar argentino. Sin embargo, parte de estas variaciones se presentan como básicamente coyunturales, alentadas por los impredecibles fondos comunes de inversión.
En la última semana, los futuros de azúcar crudo cerraron en alza en Nueva York, a partir de una nueva ronda de compras de fondos de inversión que impulsó al endulzante a otro máximo de 18 meses. El contrato electrónico de futuros de azúcar de mayo de la Bolsa Intercontinental ICE cerró el jueves a un máximo histórico para el contrato de 14,56 centavos de dólar la libra (cotizó a entre 9 y 10 centavos en 2007). Un día después, los futuros del azúcar sin refinar bajaron a 14,20 centavos por libra por una toma de ganancias,
"Este mercado está muy apartado de sus fundamentos. Se trata sólo de los fondos. Esto tiene tanto más que ver con los flujos de dinero", afirmó un operador de una correduría de sede en Nueva York.
El comportamiento de los fondos de inversión en el circuito azucarero, cuyos operadores compran o venden de acuerdo con sus necesidades de salir urgente de algunos mercados, sin considerar los fundamentos para definir precios, marcan el ritmo de la volatilidad en la plaza. El especialista en economía agrícola Alejandro Ramírez dijo que desde hace un tiempo comenzaron a tallar en casi todos los mercados los fondos de inversión, que "representan a sociedades o firmas que manejan dinero de gente que no sabe qué hacer con él, e intentan comprar o vender lo que sea para ganar dinero".
"Esos fondos, teóricamente, tienen entre sus filas a analistas de los mercados, que buscan las mejores inversiones en el amplio espectro de los commodities", agregó. Los fondos comunes también influyeron nada menos que en el mercado del petróleo, que tiene un impacto directo en la plaza azucarera mundial. El martes y miércoles pasado, el contrato de marzo para el crudo había llegado a niveles jamás alcanzados, con un récord de cierre en U$S 100,74 y un récord histórico de U$S 101,32 el barril. El conflicto entre ExxonMobil y Caracas, la violencia en el delta del Niger y la previsión de una eventual decisión de la OPEP de no aumentar sus cuotas de producción sirvieron de pretexto a los fondos especulativos para invadir el mercado del crudo, mucho más rentable en ese momento que los mercados bursátiles. "El retorno de los intereses especulativos a los mercados de materias primas hizo subir los precios mucho más allá de lo que los fundamentos actuales del mercado justifican", explicó Mike Fitzpatrick, analista de MF Global.
También la semana pasada, el comerciante de azúcar Czarnikow revisó a la baja su pronóstico de superávit mundial de azúcar a 9,68 millones de toneladas para el período 2007/08, desde las 10,5 millones de toneladas previstas en noviembre.
Czarnikow, con sede en Londres, había estimado un excedente global del endulzante de 11,45 millones de toneladas en 2006/07.
"El crecimiento en la producción en el ciclo 2007/08, luego del mayor superávit registrado el año pasado, no logró afectar el clima alcista en el mercado del endulzante", dijo Czarnikow en un reciente reporte mensual.
Mientras el mercado mundial del azúcar se reacomoda, en la Argentina continúan los movimientos con vistas a una recomposición del precio del producto en el mercado interno, por ahora sin demasiados resultados. Ante la posibilidad de que se elabore un volumen de azúcar bastante superior a la demanda interna, es positivo que los precios en el mercado internacional se recompongan para favorecer la salida de excedentes.