Al ritmo de la pizarra

MAYOR EMISION.- El Banco Central pretende emitir unos $6.000 millones más durante este año, para evitar una apreciación mayor del peso frente al dólar. El objetivo es mantener en los $3 el valor de la divisa norteamericana, pese a la escasa demanda. De acuerdo con el programa acordado con el Fondo Monetario y aún vigente, la emisión no debería superar los $53.800 millones hasta fines de 2004. Pero el presidente del BCRA, Alfonso Prat Gay, busca el aval del FMI para expandir la base monetaria. El argumento es que la tasa de inflación es muy baja y el exceso de liquidez que hay en la plaza no se ha trasladado aún a los precios.

PUNTO PARA LOS CHICOS.- Hoy, el principal destino de las inversiones son las pequeñas y medianas empresas (PyME), sobre todo las del sector metalmecánico. Los recursos que van hacia la producción están creciendo cuatro o cinco veces más que el Producto Bruto Interno (PBI), según el secretario de Política Macroeconómica, José Luis Maia. "A diferencia de otras épocas, como la década pasada, la inversión está muy atomizada. Y son las PyME las que más están invirtiendo", afirmó el funcionario. Este reconoció que el grueso del financiamiento de la inversión proviene del ahorro doméstico, a diferencia de lo que pasaba en la década del 90, cuando la economía crecía por el ahorro externo (préstamos).

FRIAMENTE CALCULADO.- El gobierno de Néstor Kirchner ya delineó, junto a los bancos que asesoran al Ministerio de Economía en el proceso de reestructuración de la deuda en default, una hoja de ruta tentativa sobre los próximos pasos. En septiembre estaría todo listo para lanzar formalmente la oferta de canje en los mercados, lo que permitiría que la operación esté cerrada hacia fin de año. Para ello, el Ejecutivo deberá avanzar en varias etapas. La próxima semana, el Gobierno deberá explicar el contexto macroeconómico en el que se produjo el default y justifica la viabilidad de la propuesta que presentó la semana pasada. En esto trabajaron el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, y el subsecretario de Programación Económica, Sebastián Katz, junto a los abogados del estudio Cleary, Gottlieb, Steen & Hammilton, que representa a la Argentina en los Estados Unidos. También participaron los técnicos de los bancos que participan en el diseño de la reestructuración.

UN MES CLAVE.- Julio será fundamental en el proceso de reestructuración de la deuda. Para ese mes, el ministro de Economía, Roberto Lavagna (foto), espera contar con la aprobación de Securites and Exchange Commission (SEC) y con el de los organismos reguladores del mercado de capitales europeos y asiáticos (bolsas de Roma, Londres, Francfort y Tokio). El trámite concluiría a fines de agosto, con lo cual sólo restaría pulir los detalles de la campaña de marketing que se implementará para lograr una adhesión razonable de los acreedores.

UNA BUENA NOTICIA.- A mediados de este mes, los préstamos al sector privado ascendían a $32.898 millones y en lo que va del año aumentaron $2.145 millones, es decir, un 7 % del stock registrado a fines de 2003 ($30.753 millones). De continuar con esta tendencia en el segundo semestre, el incremento en las financiaciones rondaría el 18 % y se cumpliría con las expectativas de un stock de financiaciones de $ 36.284 millones para fines de diciembre de 2004.