El Grupo Cohen inicia la colocación de un fideicomiso

Cohen Sociedad de Bolsa, del Grupo Cohen (www.cohen.com.ar), iniciará esta semana la colocación en oferta pública del fideicomiso financiero “Municipalidad de Río Cuarto”. Según explicaron desde la firma, el objeto específico de la emisión es el financiamiento del Plan Municipal de Infraestructura, un conjunto sistemático y programado de obras públicas en beneficio de la sociedad riocuartense. El fideicomiso se transformará en el primero para obras públicas que autoriza la Comisión Nacional de Valores luego del resonado caso Skanska.
El fideicomiso Municipalidad de Río Cuarto es el primero en la historia del mercado de capitales local en donde el fiduciante es un municipio. “La intención de establecer una modalidad de ejecución de política pública en materia de obras y el cuidado de los intereses del inversor han sido los ejes  principales en la construcción de la estructura financiera escogida. Se prevé, incluso, constituir esta primera experiencia como experiencia adaptable para otros municipios”, explicó el Grupo Cohen en un escrito. En el instrumento se destaca:
•La cesión de la facultad del pago de obras públicas a una persona  jurídica independiente del municipio -como el fideicomiso- que tiene un objetivo específico y especializado y que además -por si fuera poco- está obligado a rendir cuentas al público en forma trimestral.
•La contratación de una auditoria técnica institucional de alto prestigio, como el Colegio de Ingenieros de Córdoba, que garantiza la transparencia en cuanto al costo de las obras públicas.
•El cuidado en la información al público contribuyente a través de  la inscripción de una leyenda en las facturas de pago de los servicios municipales de la parte que el municipio cede -por medio del Fondo de Obras Públicas- al fideicomiso.
“Además, el activo que se cede como medio para repagar los adelantos de fondos, el llamado Fondo de Obra Pública (FOP) es, en su propia constitución, un tributo progresivo y solidario. En una especie de todos ponen, los ciudadanos que disponen del servicio aportan un 10% de sobrecosto en el pago de  de tributos municipales y consumo de electricidad y agua para financiar el acceso a la infraestructura y a los servicios públicos de aquellos que no lo poseen. Un claro sentido de equidad”, aclaró la firma.
Agregó que el FOP, creado en 1992, mucho antes de la implementación del fideicomiso, puede ser también un antecedente a imitar para muchos municipios que recurren a la tradicional contribución de obra (paga el que recibe) donde la fuente de repago es precisamente la persona relegada, lo que afecta no solo sus ingresos, sino también el financiamiento de la propia obra. El FOP, por el contrario, ofrece un flujo continuo de ingresos mucho más seguro y estable en el tiempo. “En síntesis, la gestión de obras públicas no tiene por qué estar divorciada de la solidaridad distributiva ni de la transparencia y la planificación de una política pública. Al mismo tiempo, la seguridad jurídica que ofrece un fideicomiso con todos estos elementos puede ser un incentivo a la suscripción para ahorristas individuales e institucionales que apuesten a la rentabilidad segura en proyectos de alto impacto social”, detalló el Grupo Cohen. También informaron que se emitirán valores representativos de deuda (VRD) por un total de $35 millones a cinco años de plazo a un costo de Badlar (la tasa que los Bancos reconocen a clientes con depósitos superiores a 1 millón de Pesos) más 1.125 puntos básicos. El instrumento tiene los siguientes participantes:
•Fiduciante: Municipalidad de Río Cuarto
•Fiduciario: Nación Fideicomisos S.A.
•Coestructuradores: Grupo Financiero Cohen S.A. y Nación Fideicomisos S.A.
•Asesores financieros: Grupo Financiero Cohen S.A. y Nación Fideicomisos S.A.
•Colocador: Cohen S.A. Sociedad de Bolsa.
•Asesor legal: Nicholson & Cano.
•Calificadores de riesgo: Moody´s S.A. y Fitch S.A.
•Auditoria Técnica: Colegio de Ingenieros de Córdoba Regional 2 (Río Cuarto)
•Auditor del fideicomiso: KPMG.
•Calificación de riesgo: Calificación AA y A de Moody´s y Fitch Ratings,  respectivamente, para el instrumento. Por otro lado, el Municipio fue calificado AA -por parte de  Moody´s- y con una A- por parte de Fitch Ratings.