PREGUNTAS
1.- ¿2006 será mejor, igual o peor que 2005 desde el punto de vista de la evolución de la economía?
2.- ¿El nivel de inflación y la cotización del dólar tendrán valores similares a los registrados durante este año?
3.- ¿Sugiere tomar posiciones de riesgo (créditos, por ejemplo) o ser prudentes debido al actual escenario económico?
4.- ¿La Argentina y Tucumán, en particular, seguirán creciendo, en 2006, en niveles parecidos a los de los últimos años?
Inversión es la clave
Por Juan Mario Jorrat
1- En primer lugar, el nivel de actividad será menor al alcanzado en 2005. Se tornó crítica la necesidad de más inversiones para sostener el crecimiento. Además hay cambios pendientes como la reforma del sistema impositivo, evitando los impuestos distorsivos. En segundo lugar, revivió la inflación y, por último, el control de la inflación del FED de EE UU fue exitoso; no se esperan subas significativas de las tasas de corto plazo durante 2006.
2- Para este año se espera una inflación anual del 12%. Se sostuvo el dólar a $ 3 y esto que llevó al BCRA a inyectar más dinero. La política monetaria debe orientarse a controlar la inflación y no a sostener un tipo de cambio fijo. Si esperamos, en 2006, ajustes tarifarios, estos se reflejará en la inflación.
3- Depende de cada situación. De todas maneras, las tasas no podrán permanecer fijas por mucho tiempo con la inflación a dos dígitos.
4- Argentina entró en una fase de desaceleración que se prolongará en 2006. El crecimiento de Tucumán fue más moderado y espero que siga en esa senda.
Reglas de juego claras
Por Ana Mirabella de Sant
1- Que estemos mejor, igual o peor, sobre todo en el bienestar de la sociedad, depende mucho de lo que se haya hecho antes y de lo que se esté haciendo ahora. Lamentablemente, mis expectativas no son muy optimistas, porque veo que la política económica no sólo tiene un comportamiento pendular. Pasamos de una política de privatización, envueltas en casos de corrupción, a otra de estatización, que aumentan la ineficiencia y el gasto improductivo al infinito.
2- Con el control de precios, lo único que se logrará es que baje el valor de un puñado de artículos que no integran la canasta habitual. Por lo general, son segundas marcas.
3 y 4- El crecimiento económico se logra con más y mejores recursos productivos (capital físico y humano), por lo cual se necesita inversión. Para invertir, quien lo haga, debe estar seguro de que no será perseguido o penalizado por querer obtener un rendimiento al capital que arriesgó; que el sistema impositivo será equitativo y que las políticas del Gobierno no cambiarán las reglas de juego.
Señales inadecuadas
Por Jose J. Bercoff
1- El horizonte económico para 2006 se presenta complicado para la Argentina y para Tucumán, en particular. Las señales que el Gobierno está enviando respecto a cómo encarar los problemas estructurales que padece el país no son los más adecuados.
2- Un país con la historia inflacionaria de la Argentina no puede darse el lujo de subestimar el problema. Las medidas cosméticas y cortoplacistas para controlar el nivel de precios no generan expectativas positivas para los agentes económicos. La inflación incrementará el nivel de pobreza y generará una peor distribución de las riquezas.
3- En el contexto actual, no es de esperar que el país se convierta en el destino de las masivas inversiones de riesgo imprescindibles para lograr tasas de crecimiento elevadas y sostenidas.
4- La realidad de Tucumán no escapa al contexto nacional de mayor incertidumbre. El desafío seguirá siendo convertir a la provincia en un destino de inversión; pero faltan reformas estructurales como un sistema tributario acorde y una drásticas mejora en el sistema educativo, entre otras.
Analizar los riesgos
Por Ramón Vicente Nicastro
1-Todo indica que seguirá el crecimiento económico, aunque una tasa menor a la registrada en los últimos tres años; pero todo dependerá de la política fiscal del Gobierno.
2- La evolución de la inflación dependerá del aumento de la oferta de bienes y servicios, y de la actitud del Gobierno en el control del gasto público y del superávit fiscal. Todo hace pensar que el Estado mantendrá la política de expansión de la demanda, lo que hace necesario una política de incentivo de las inversiones, fundamentalmente, que desarrollen a las PyME. El dólar, en tanto, se mantendrá alrededor del valor actual.
3- Se puede asumir el riesgo de endeudamiento si previamente se efectuó un estudio serio de los proyectos de inversión; esto no implica abandonar una política de prudencia.
4- Todo hace suponer que el crecimiento tendrá una tasa inferior a la de 2005. En Tucumán, la actividad privada encuentra dificultades para expandirse por la gran presión tributaria.
Se recomodan más precios
Por Liliana Macián de Barbieri
1- La economía seguirá creciendo, probablemente a una tasa menor, pero lo que no se puede decir es hasta cuándo durará este ciclo. Hay dos fenómenos que afectan el crecimiento: la inflación y el aumento de la inversión.
2- La inflación afecta a las personas de forma no equitativa; es un proceso ya conocido por los argentinos y juega en contra a largo plazo respecto del crecimiento económico. En buena medida, el escenario actual se debe a las políticas que se adoptaron (fiscal, monetaria y cambiaria expansivas). Pienso que una inflación igual o en aumento se observará en 2006, porque hay precios que todavía no se han reajustado.
3- De las inversiones depende el incremento de la oferta de bienes y servicios. Una mayor inversión se genera de las positiva señales que debe dar el sector público al privado, como generador de negocios y de empleos.
4- Si se dan esas señales, la economía del país y de Tucumán seguirá creciendo.
Con una alta inflación
Por Raúl García
1- Las principales variables macroeconómicas indican que la perfomance de 2006 será igual a la de este año. El gran problema del Gobierno reside en el control de la inflación. Aún persisten dudas respecto del éxito de la actual ministra de Economía, Felisa Miceli.
2- La meta de un dígito en la tasa de inflación luce, ahora, como muy ambiciosa. Existen altas chances de que esa variable llegue al 15% anual. Respecto del valor del dólar (nominal), éste seguirá cerca de los $ 3 durante 2006, a menos que la Nación decidas sostener un valor distinto.
3- Para quienes invierten y trabajan en la economía real (agricultura, industria o servicios), el consejo es seguir, aunque siempre atento a lo que ocurra con la inflación, para no ser sorprendidos.
4- Siempre y cuando la inflación no supere el nivel del 20% anual en 2006, las tasas de crecimiento de las economías del país y de Tucumán podrán ser iguales a las de este año. De piso, la tasa del PBI será del 3,5%.
Los condicionantes
Por Carlos Pucci
1- En promedio, estimo que 2006 será peor que este año, lo que no significa que sea espantosamente malo. Digo en promedio porque para algunos sectores podrá ser mejor; para otros igual o peor. La tasa de crecimiento será menor que el actual 9%.
2- La inflación dependerá de cuál sea el valor real de equilibrio del dólar. Si la tasa aumenta demasiado, el público abandonará el peso y se irá al dólar. En tal caso, el Gobierno no necesitará emitir para mantener su valor nominal a $ 3 o mayor.
3- Para ser coherente con lo anterior, debo decir que si la tasa de inflación sigue creciendo y el Gobierno no permite subir la tasa de interés, conviene tomar créditos si es que se tiene la suerte de conseguirlos. Respecto de las inversiones, encarar aquellas que el Gobierno quiera, por ejemplo obras públicas, que implican menos riesgos.
4- Es difícil que se pueda seguir creciendo si no se realizan las inversiones necesarias para aumentar el stock de capital y la productividad.
Hacia el reajuste tarifario
Por Corina Paz
1- Para 2006 se proyecta una desaceleración del ritmo alcanzado durante el período que termina. Si bien la actividad productiva sigue a un buen ritmo, requiere inversión en capital suficiente, tanto para la reposición como para la ampliación de la actual capacidad productiva.
2- Hay que observar el papel de algunos indicadores, como el caso de los servicios públicos privatizados, cuyas tarifas aún reclaman un ajuste necesario que posibilite más inversiones. A su vez, los salarios aguardan una recomposición que les permita recuperar el poder adquisitivo.
3- Los roles en la faz privada, tanto de empresarios como de consumidores, demandan un ambiente de confianza que se deriva por la credibilidad institucional y por políticas acordes para preservar la estabilidad macroeconómica.
4- El escenario futuro de la economía cuenta con vientos a favor por las buenas perspectivas en la coyuntura externa y un camino de recuperación que requiere consolidarse.
Créditos, a tasa fija
Por Horacio Madkur
1- Depende. A nivel agregado, podríamos decir que será igual, pero para los sectores asalariados será peor; se incrementará la brecha de ingresos.
2- La inflación será mayor durante 2006, ubicándose en los dos dígitos. El dólar tendrá valores similares a los registrados durante este año.
3- Tomar créditos a tasa fija (a un costo financiero cercano al 12% o 14%) no sería riesgoso en este escenario, sobre todo porque sé vera licuado por efecto inflacionario. Más aún teniendo en cuenta la posibilidad de invertir el mismo dinero en títulos indexados, así podría obtenerse un gran renta sin tener que asumir grandes riesgos, una de las paradojas del modelo "productivo".
4- No tendremos el mismo nivel de crecimiento, dado que el ahorro privado de los argentinos sigue sin apostar por la Argentina. En el caso de Tucumán, tendrá un escenario político conflictivo hasta el segundo semestre de 2006, con eventual recambio de gabinete, hacia el segundo trimestre de 2006.
Un signo de interrogante
Por Franco Eugenio Nanni
1- Resulta muy difícil hacer pronósticos en la Argentina, especialmente con el cambio de "estilo" del Gobierno nacional luego de las elecciones. 2006 tendrá una tasa de crecimiento mínima de 5% por el arrastre o "inercia" de 2005.
2- Hay que decir que las causas de la inflación no tienen nada que ver con los almaceneros o supermercados, sino con la política monetaria del Banco Central. El valor del dólar seguiría en $ 3 (con flotación no declarada).
3- En cuanto a las posiciones de riesgo , depende. Depositar dinero a plazo fijo con las condiciones actuales implica perder casi 5% al año en términos reales. Tomar créditos hipotecarios implica pagar tasas reales bastante bajas si la inflación se mantiene. Invertir en actividades productivas implica tomar los conocidos riesgos nacionales de la política económica errática que seguimos practicando.
4- Sobre el crecimiento de la provincia y del país, en 2006 esperemos que siga es senda. Los años siguientes, ¿quién sabe?
Los factores externos
Por Severo Cáceres Cano
1- Es de esperar que 2006 sea muy parecido al año que se cierra, aunque hay que tener cuenta que las condiciones internacionales (precio de los comodities no sean tan buenos) y los vencimientos de la deuda pública empiezan a cobrar importancia.
2- Uno espera que el dólar y la inflación se mantengan en valores iguales. El Gobierno mantendrá un tipo de cambio cercano a los $ 3 y el nivel de inflación podrá rondar el 12% anual. Habrá que tener en cuenta como reacciona el Gobierno ante las presiones salariales que surgirán.
3- Las posiciones de riesgo, dependerán de la rentabilidad de cada uno de los sectores y de las posibilidades de conseguir algún tipo de financiamiento. Hasta el momento, las empresas se financiaron en su gran mayoría con capital propio, y habrá que ver cual es el menú de ofertas que presenta el sector financiero.
4- Da la sensación que el crecimiento está llegando a su tope; el cierre de la economía y la suba de las regulaciones son trabas que se deberán ir subsanando.
Clima para los negocios
Por Eduardo Robinson
1- 2006, será similar a este año, aunque con desafíos importantes: mantener bajo control la inflación, incrementar la inversión para mejorar la productividad y como remedio estructural para la inflación; esto requiere mejorar el clima de negocios. Además, se necesita acordar con los organismos multilaterales para hacer frente a los vencimientos, sobre todo en el segundo semestre de 2006.
2- Se estima que el tipo de cambio nominal se mantendrá en los niveles actuales (alrededor de los $ 3 por dólar); podrían subir las tasas de interés, ya que el Banco Central debería cuidar la expansión monetaria para sostener el dólar, y bajar la tasa de incremento del gasto público para cuidar la solvencia fiscal.
3- Se debería aprovechar la coyuntura económica para revisar el esquema tributario. Este debería estar orientado a mejorar la competitividad y a la atracción de nuevas inversiones.
4- Aunque se prevé una desaceleración, se estima un crecimiento de entre 6% y 7%.
