La suba de las tasas vaticina un menor crecimiento del crédito
Según un informe de AMF Economía, los depositantes del sector privado comienzan a "darle la espalda" a sus colocaciones en pesos. Ante la menor disponibilidad del dinero, los tomadores de financiamiento sienten una suerte de restricción, un efecto no deseado para una economía que crece a más del 8% anual.
23 Octubre 2011 Seguir en 
Los depositantes del sector privado comenzaron a "darle la espalda" a sus colocaciones en moneda doméstica en las entidades. Como dato ilustrativo, en las últimas semanas no sólo crecieron con mayor intensidad sus imposiciones en divisas, sino que sus aplicaciones de pesos en los bancos resultaron equivalentes al 18% de los promedios mensuales registrados en la primera mitad del año. Así lo indica un informe elaborado por Actividad, Moneda y Finanzas (AMF-Economía)
No es un mero detalle que los privados no apalanquen el crecimiento de los activos de las entidades financieras. Por un lado, dos de cada tres pesos recibido por el sistema durante el semestre pasado, correspondió a depósitos del sector privado.
Paralelamente, las instituciones financieras exhiben un dinámico crecimiento del stock de créditos al sector privado que actualmente se expande a un ritmo superior al 50% en términos interanuales.
La suba de las tasas de interés operada en estas últimas semanas, está reflejando las tensiones que genera la renuencia de los privados para posicionarse en depósitos en pesos en un contexto en el que la actividad crediticia tiende a evolucionar a "todo vapor". En tal sentido, si el primer impacto visible se advierte en el factor precio (el aumento del costo del dinero), está a la vista que el próximo paso es una desaceleración en el ritmo de crecimiento de los créditos al sector privado (factor cantidad), puntualiza Andrés Méndez, director de la consultora.
Y si bien las estadísticas disponibles hasta la primera semana de octubre nos refieren a un buen desempeño del mercado de créditos, resulta racional que ante la menor disponibilidad de materia prima (dinero), los tomadores de financiamiento sientan esta restricción en "carne propia": un efecto no deseado pero esperable de una economía que registra una creciente preferencia de los agentes económicos por activos externos, agrega el consultor.
La pregunta que se hacen muchos consumidores y clientes de bancos es: ¿por qué subieron las tasas de interés para colocadores de fondos en las entidades financieras? Según AMF-Economía, esto se debe a la virtual "retirada" de los depositantes privados en moneda local. Como dato ilustrativo, en los últimos 30 días medidos a la primera semana de octubre, el fondeo proveniente de colocaciones del sector privado resultó equivalente a menos de 1/5 del promedio mensual provisto en el primer semestre del año. "O si se quiere, a un poco más de la mitad de lo aportado en los 30 días precedentes. "En buen romance, mientras el crecimiento de los depósitos privados en pesos promedió un aporte mensual de fondos de casi $ 5.500 millones en la primera mitad del año, esa magnitud se había reducido a $ 1.700 millones entre principios de agosto y similar período de septiembre, para volver a contraerse a casi $ 1.000 millones en los 30 días cerrados en la primera semana de octubre", apunta el diagnóstico privado al que accedió LA GACETA.
Estrategia poselectoral
En otras palabras, las convulsiones externas y las consabidas conductas precautorias que asumen los agentes locales en períodos preelectorales (si bien no existen grandes interrogantes sobre el resultado de las elecciones de hoy, se verifican inquietudes sobre la estrategia cambiaria poselectoral) contribuyeron a abatir el crecimiento de los depósitos privados en pesos como fuente de fondeo de las instituciones financieras. Y este no es un detalle menor: en el semestre pasado, prácticamente las dos terceras partes de las fuentes de fondos en moneda doméstica de las entidades provinieron del crecimiento de los depósitos privados.
No es un mero detalle que los privados no apalanquen el crecimiento de los activos de las entidades financieras. Por un lado, dos de cada tres pesos recibido por el sistema durante el semestre pasado, correspondió a depósitos del sector privado.
Paralelamente, las instituciones financieras exhiben un dinámico crecimiento del stock de créditos al sector privado que actualmente se expande a un ritmo superior al 50% en términos interanuales.
La suba de las tasas de interés operada en estas últimas semanas, está reflejando las tensiones que genera la renuencia de los privados para posicionarse en depósitos en pesos en un contexto en el que la actividad crediticia tiende a evolucionar a "todo vapor". En tal sentido, si el primer impacto visible se advierte en el factor precio (el aumento del costo del dinero), está a la vista que el próximo paso es una desaceleración en el ritmo de crecimiento de los créditos al sector privado (factor cantidad), puntualiza Andrés Méndez, director de la consultora.
Y si bien las estadísticas disponibles hasta la primera semana de octubre nos refieren a un buen desempeño del mercado de créditos, resulta racional que ante la menor disponibilidad de materia prima (dinero), los tomadores de financiamiento sientan esta restricción en "carne propia": un efecto no deseado pero esperable de una economía que registra una creciente preferencia de los agentes económicos por activos externos, agrega el consultor.
La pregunta que se hacen muchos consumidores y clientes de bancos es: ¿por qué subieron las tasas de interés para colocadores de fondos en las entidades financieras? Según AMF-Economía, esto se debe a la virtual "retirada" de los depositantes privados en moneda local. Como dato ilustrativo, en los últimos 30 días medidos a la primera semana de octubre, el fondeo proveniente de colocaciones del sector privado resultó equivalente a menos de 1/5 del promedio mensual provisto en el primer semestre del año. "O si se quiere, a un poco más de la mitad de lo aportado en los 30 días precedentes. "En buen romance, mientras el crecimiento de los depósitos privados en pesos promedió un aporte mensual de fondos de casi $ 5.500 millones en la primera mitad del año, esa magnitud se había reducido a $ 1.700 millones entre principios de agosto y similar período de septiembre, para volver a contraerse a casi $ 1.000 millones en los 30 días cerrados en la primera semana de octubre", apunta el diagnóstico privado al que accedió LA GACETA.
Estrategia poselectoral
En otras palabras, las convulsiones externas y las consabidas conductas precautorias que asumen los agentes locales en períodos preelectorales (si bien no existen grandes interrogantes sobre el resultado de las elecciones de hoy, se verifican inquietudes sobre la estrategia cambiaria poselectoral) contribuyeron a abatir el crecimiento de los depósitos privados en pesos como fuente de fondeo de las instituciones financieras. Y este no es un detalle menor: en el semestre pasado, prácticamente las dos terceras partes de las fuentes de fondos en moneda doméstica de las entidades provinieron del crecimiento de los depósitos privados.
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