El endeudamiento de los argentinos se acerca al récord

El consumo se ha convertido en un motor de la economía argentina, y explica gran parte del crecimiento de la última década. Las ventas en los supermercados y en los centros de compra se han expandido fuertemente, impulsadas por el aumento en la confianza de los consumidores, una inflación creciente que fomentó el gasto en vez del ahorro y los planes de cuotas más extendidos. El diagnóstico, elaborado por la consultora Abeceb.com, establece que en tal contexto se observó un fuerte aumento del endeudamiento de los consumidores para financiar sus compras, ya sea mediante préstamos personales o a tarjetas de crédito. "Durante el primer trimestre del 2011, el stock de créditos creció un 40,6% con respecto al mismo período del año anterior, promediando poco más de $ 70.000 millones", remarcó.

Según Abeceb.com, el fuerte crecimiento del crédito tiene su origen en varios factores. En primer lugar, ante el escenario de un aumento sostenido de los precios, los argentinos se vuelcan a la compra de bienes durables para cubrir sus ahorros. En segundo lugar, las promociones y los planes de cuotas a plazos más largos (que comenzaron en 2010 pero continúan presentes durante este año), generaron oportunidades beneficiosas para los consumidores. Como se espera que los salarios continúen creciendo en los próximos tiempos, el acceso al financiamiento en cuotas fijas se traduce en una reducción progresiva de su peso en el ingreso percibido, motivo por el cual resulta una situación provechosa.

"Cuando se evalúa la evolución del crédito al consumo en términos reales, es posible observar más claramente cómo es que ha aumentado el endeudamiento de los consumidores. En el primer trimestre de este año, el stock de deudas contraídas con respecto a las remuneraciones totales llegó hasta el 21,8%, ubicándose en niveles históricamente elevados, que se acercan a los alcanzados en los años previos a la crisis financiera internacional", destacó la consultora. En 2000, dicho ratio alcanzaba el 21,6%, pero se redujo fuertemente en los años siguientes. Sólo a partir de 2004, cuando se alcanzó un piso mínimo de 8,6%, el total de préstamos sobre la masa salarial comenzó a recuperase nuevamente, llegando a un nuevo máximo de endeudamiento en 2008. Durante los dos períodos siguientes, como los ingresos totales crecieron más que los créditos otorgados, el ratio disminuyó. Debido a que en los primeros tres meses de 2011 la masa salarial creció un 37,2% con respecto al mismo período del año anterior, mientras que los préstamos lo hicieron en un 40,6%, el endeudamiento sobre las remuneraciones totales se expandió nuevamente, acercándose a las cifras de 2008.

Abeceb.com señala que al comparar el stock de préstamos con el consumo privado de cuentas nacionales, la tendencia es similar: el impacto de la crisis de fines de la convertibilidad llevó a la participación del total de créditos al consumo desde un 5,1% en 2001 hasta un 1,7% en 2004. A partir de aquel año, la recuperación de la confianza de los consumidores junto a una mayor disponibilidad de los bancos para prestar dinero, aumentó el peso del endeudamiento hasta llegar a un 5,7% en 2010.

El gran interrogante que se plantea para el futuro próximo es cuánto más endeudamiento podrá soportar el bolsillo de los argentinos. "Desde 2008, el crecimiento del stock de préstamos para consumo con respecto a la masa salarial parece haberse estancado. Si bien se logró un máximo en el primer trimestre de este año, el ratio solo se incrementó un 0,8% en los últimos tres años. Esto podría ser un indicio de que se está alcanzando un techo en el financiamiento que los consumidores desean tomar", observó Abeceb.com. "Como consecuencia, podría verse afectada la tasa de crecimiento del gasto de los hogares, sumándose a factores como la incertidumbre local por las elecciones presidenciales próximas, así como un agotamiento del mercado laboral, que se encuentra a niveles elevados", concluye.