29 Julio 2007 Seguir en 
No fue una semana cualquiera para el mercado, en general, ni para los argentinos, en particular. Sucede que cada vez que se dispara la cotización del dólar respecto del peso, desde el pequeño ahorrista hasta el más encumbrado inversor tiembla porque, por efecto de la devaluación de hace más de un lustro, siente que corre el riesgo de perder sus depósitos o que su dinero se esfume por efecto de la inflación o de los vaivenes económicos argentinos.
Oscar Liberman, presidente de la Fundación Mercado (una entidad que realiza sondeos periódicos en distintos puntos del país -entre ellos Tucumán- sobre el humor del consumidor y su confianza frente a la economía) dice que la suba del dólar no hizo más que sincerar el agotamiento del modelo exportador por competitividad cambiaria. "El esquema tipo de cambio alto/emisión/inflación marca límites estrictos. La competitividad exportadora no es la misma de hace cuatro años. La erosión del efecto de la inflación y los aumentos de salarios, sumado a las retenciones a la exportación y a la presión fiscal récord han reequilibrado la ecuación desmejorando la ventaja cambiaria", justifica el economista.
La contracara de este efecto es la revaluación del peso y el consiguiente impacto positivo sobre los ingresos de la población en términos internacionales. "Esto redunda en un aumento en las importaciones y en especial en las compras de bienes durables: electrodomésticos, automóviles y ?blanco? (heladeras, lavarropas, secarropas), que son mayoritariamente importados", señala Liberman. Incluso en aquellas marcas que han surgido en el mercado de origen nacional intentando sustituir importaciones (ejemplo: notebooks, TV de LCD), el nivel de componentes extranjeras es excluyente, llegando a veces a importarse el equipo casi terminado, acota el experto. Si bien es prematuro decir que el Gobierno ya eligió el camino de las minidevaluaciones escalonadas, las señales de la primer semana bajo la gestión del ministro de Economía, Miguel Peirano, apuntan hacia un dólar más alto. "En este contexto, el primer efecto esperado es inflación (y de insistir con la intervención sobre precios, será el desabastecimiento)", alerta Liberman.
¿Cómo cubrirse frente a esa alta volatilidad del mercado? Los analistas bursátiles dan algunas opciones respecto de cómo resguardar los ahorros y hacia dónde orientar la inversión. Según el analista de Intercapital, Adolfo Haga, el escenario planteado en el mercado durante la última semana abren dos posibilidades a quien tiene determinada cantidad de dinero: una es hacerla rendir y otra es mantener el poder adquisitivo.
"El resguardo del ahorro puede llegar de la mano de una moneda fuerte, como es el caso del euro que está mejor posicionado que el dólar", apunta el profesor del Diplomado en Análisis Bursatil de la UNSTA. "Si querés invertir, lo mejor es en algo que esté a tasa fija o comprar cheques diferidos de los que cotizan en Bolsa y que estén garantizados", puntualiza.
Marco Tam Schmieloz, operador de Mercapital, coincide con Haga respecto de que los cheques con avales de Sociedad de Garantía Recíproca es una de las alternativa para cubrir el ahorro en tiempo de volatilidad.
"También conviene diversificar la cartera en un par de instrumentos como los Warrants con garantías reales (que son de fácil colocación) o los fideicomisos que, a 180 días, rinde un 14%, mientras la tasa de un plazo fijo a 180 días está en el orden al 9,5%", puntualiza el operador.
Los analistas coinciden además que, en hasta tanto se reacomode el mercado, conviene quedarse quieto respecto de las inversiones en títulos públicos y en acciones.
SEGUN EL TITULAR de la Fundación Mercado, Oscar Liberman, sostener un dólar con tan alta cotización puede generar un efecto directo en la inflación. Desde este punto de vista, el economista dice que los problemas que se plantea a la economía familiar son tres: mantener el valor de sus ingresos frente a la inflación y la devaluación; rearmar una canasta sostenible de consumo corriente y darle un destino a sus excedentes de dinero.
"LAS PRIMERA DECISION que tiene que tomar una familia es como comprar a principio de mes, antes que suban los precios, productos cotidianos que posiblemente no conseguirá sobre el mes como aceite o leche", señala Liberman.
EL SEGUNDO PASO es protegerse contra la inflación para el resto del mes y aquí las opciones son mantener el dinero que va a utilizar en el resto del mes en dólares y/o pagar la mayor parte de sus gastos corrientes con tarjeta de crédito en pesos.
SI EL ESQUEMA DEL Gobierno sostiene la dirección hacia un dólar más alto, las posibilidades de acceder a bienes durables se reducirán, por lo que las opciones pasan por adquirir productos importados que se consigan hoy a buenos precios y no impliquen un endeudamiento en dólares, ya que en adelante significarán un esfuerzo mayor poder conseguirlos.
EL RESTO DEL DINERO debe buscar algún nivel de cobertura doble (frente a la inflación y al aumento
del dólar). Las opciones dependerán de la preferencia entre seguridad y rentabilidad. Los últimos años muestran en la población una mayor preferencia por la seguridad (compra de dólares) que por la rentabilidad en pesos.
Oscar Liberman, presidente de la Fundación Mercado (una entidad que realiza sondeos periódicos en distintos puntos del país -entre ellos Tucumán- sobre el humor del consumidor y su confianza frente a la economía) dice que la suba del dólar no hizo más que sincerar el agotamiento del modelo exportador por competitividad cambiaria. "El esquema tipo de cambio alto/emisión/inflación marca límites estrictos. La competitividad exportadora no es la misma de hace cuatro años. La erosión del efecto de la inflación y los aumentos de salarios, sumado a las retenciones a la exportación y a la presión fiscal récord han reequilibrado la ecuación desmejorando la ventaja cambiaria", justifica el economista.
La contracara de este efecto es la revaluación del peso y el consiguiente impacto positivo sobre los ingresos de la población en términos internacionales. "Esto redunda en un aumento en las importaciones y en especial en las compras de bienes durables: electrodomésticos, automóviles y ?blanco? (heladeras, lavarropas, secarropas), que son mayoritariamente importados", señala Liberman. Incluso en aquellas marcas que han surgido en el mercado de origen nacional intentando sustituir importaciones (ejemplo: notebooks, TV de LCD), el nivel de componentes extranjeras es excluyente, llegando a veces a importarse el equipo casi terminado, acota el experto. Si bien es prematuro decir que el Gobierno ya eligió el camino de las minidevaluaciones escalonadas, las señales de la primer semana bajo la gestión del ministro de Economía, Miguel Peirano, apuntan hacia un dólar más alto. "En este contexto, el primer efecto esperado es inflación (y de insistir con la intervención sobre precios, será el desabastecimiento)", alerta Liberman.
¿Cómo cubrirse frente a esa alta volatilidad del mercado? Los analistas bursátiles dan algunas opciones respecto de cómo resguardar los ahorros y hacia dónde orientar la inversión. Según el analista de Intercapital, Adolfo Haga, el escenario planteado en el mercado durante la última semana abren dos posibilidades a quien tiene determinada cantidad de dinero: una es hacerla rendir y otra es mantener el poder adquisitivo.
"El resguardo del ahorro puede llegar de la mano de una moneda fuerte, como es el caso del euro que está mejor posicionado que el dólar", apunta el profesor del Diplomado en Análisis Bursatil de la UNSTA. "Si querés invertir, lo mejor es en algo que esté a tasa fija o comprar cheques diferidos de los que cotizan en Bolsa y que estén garantizados", puntualiza.
Marco Tam Schmieloz, operador de Mercapital, coincide con Haga respecto de que los cheques con avales de Sociedad de Garantía Recíproca es una de las alternativa para cubrir el ahorro en tiempo de volatilidad.
"También conviene diversificar la cartera en un par de instrumentos como los Warrants con garantías reales (que son de fácil colocación) o los fideicomisos que, a 180 días, rinde un 14%, mientras la tasa de un plazo fijo a 180 días está en el orden al 9,5%", puntualiza el operador.
Los analistas coinciden además que, en hasta tanto se reacomode el mercado, conviene quedarse quieto respecto de las inversiones en títulos públicos y en acciones.
La economía familiar
SEGUN EL TITULAR de la Fundación Mercado, Oscar Liberman, sostener un dólar con tan alta cotización puede generar un efecto directo en la inflación. Desde este punto de vista, el economista dice que los problemas que se plantea a la economía familiar son tres: mantener el valor de sus ingresos frente a la inflación y la devaluación; rearmar una canasta sostenible de consumo corriente y darle un destino a sus excedentes de dinero.
"LAS PRIMERA DECISION que tiene que tomar una familia es como comprar a principio de mes, antes que suban los precios, productos cotidianos que posiblemente no conseguirá sobre el mes como aceite o leche", señala Liberman.
EL SEGUNDO PASO es protegerse contra la inflación para el resto del mes y aquí las opciones son mantener el dinero que va a utilizar en el resto del mes en dólares y/o pagar la mayor parte de sus gastos corrientes con tarjeta de crédito en pesos.
SI EL ESQUEMA DEL Gobierno sostiene la dirección hacia un dólar más alto, las posibilidades de acceder a bienes durables se reducirán, por lo que las opciones pasan por adquirir productos importados que se consigan hoy a buenos precios y no impliquen un endeudamiento en dólares, ya que en adelante significarán un esfuerzo mayor poder conseguirlos.
EL RESTO DEL DINERO debe buscar algún nivel de cobertura doble (frente a la inflación y al aumento
del dólar). Las opciones dependerán de la preferencia entre seguridad y rentabilidad. Los últimos años muestran en la población una mayor preferencia por la seguridad (compra de dólares) que por la rentabilidad en pesos.
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