MEDIDAS ECONOMICAS.- Parte del problema Duhalde ya la solucionó con la suba del dólar y el golpe inflacionario que licuó los precios de los bienes y servicios de los bienes comercializables, permitiendo mejorar las cuentas fiscales, y licuando parte de los depósitos y de los pasivos del BCRA. Lo que es cierto es que este mayor interés evidenciado por EE.UU. podría acelerar los tiempos del acuerdo y achicar las diferencias que existen con el FMI. En términos concretos, la percepción de la proximidad de un acuerdo se traducirá en la implementación de algunas medidas económicas "racionales", lo cual ayudará a una mayor estabilidad en el mercado cambiario.
DISPUTA ELECTORAL.- En el plano doméstico, los decretos firmados por el presidente Duhalde dan muestra del nivel al cual podría llegar la disputa electoral. Una interpretación de los mismos, indicaría que el objetivo del Presidente es tomarse revancha de Menem, quién en las elecciones de 1999 jugó decididamente a favor de De la Rúa. Por ello, el llamado incluiría internas totalmente abiertas, donde el electorado independiente podría definir una elección. Esto no favorecería a Menem dado que es el candidato con más alto nivel de imagen negativa, en particular dentro del electorado independiente, lo cual le complicaría la interna del PJ. A su vez sería muy probable que esta puja obligue a Duhalde a incrementar el gasto público con el objetivo de impulsar a De la Sota. Una alternativa sería activar el acuerdo bilateral firmado con Córdoba evitándole a De la Sota emitir más Lecor. La ventaja de esto para el Gobierno Nacional es que no aumentaría su déficit, dado que de esta forma le estaría otorgando un crédito a la Provincia. En definitiva, de este modo el Gobierno estaría utilizando de sus propios fondos para financiar a Córdoba, lo cual se traduciría en una caída de las reservas.
RENOVACION DE DEUDAS.- Con respecto a la visita de Paul O?Neill, la expectativa del Gobierno es lograr el acuerdo antes de fin de mes o a principios de septiembre, antes del vencimiento por u$s2.800 millones. Tras su arribo O?Neill visitó a Duhalde en Olivos, donde el presidente intentó convencerlo de la necesidad de lograr un rápido acuerdo. También Lavagna presentó sus números macro a O?Neill mientras que Nielsen hizo lo propio con Taylor. De todos modos, si bien seguramente en un plazo cercano se llegue a un acuerdo, se tratará solamente de renovación de deudas con los organismos multilaterales. Casi con certeza se puede afirmar que no habrá "plata fresca" como sí la hay para Uruguay que recibió u$s1.500 millones o para Brasil que cerró un acuerdo por u$s30.000 millones.
ANCLA MONETARIA.- Por otro lado, Pignanelli se reunió con Taylor, el N°2 del Tesoro americano, a quien le planteó la necesidad de levantar lo antes posible los controles en el mercado cambiario. El FMI se pronunció a favor de un ancla monetaria para estabilizar el tipo de cambio. El argumento del BCRA es que con un mercado tan regulado es imposible saber cuál es la verdadera demanda y oferta monetaria. La intención sería desregular progresivamente el mercado cambiario, finalizando a fin de año. Por otro lado, Blejer sería designado como el negociador argentino en Washington ante los organismos internacionales (y no exclusivamente para la deuda externa). Pese a las viejas disputas, Lavagna daría el ok a la designación. Esto es una excelente noticia dado que le imprime seriedad a la futura restructuración de la deuda.
UN PROGRAMA.- Otro aspecto clave para alcanzar un acuerdo con el FMI es la elaboración de un Programa Monetario, que pueda brindar un marco de certidumbre para que el sector privado pueda tomar decisiones. En este contexto, sin definiciones sobre el sistema financiero local, será muy difícil que se pueda avanzar en un acuerdo, en particular cuando el Poder Ejecutivo y el Congreso avanzan en una dirección contraria, y con marchas y contramarchas. De hecho, Pignanelli se reunió con los diputados de las comisiones de Presupuesto y Hacienda y parte del bloque de senadores del PJ para intentar frenar el avance de varios proyectos de ley, como la postergación del CER y el pago de la deuda con bonos.
