- ¿Se consolida el sistema financiero?
- Hay dos aspectos muy importantes en la actualidad del sistema financiero. Primero, recuperó la rentabilidad y está llegando a niveles razonables. Y más si uno deja de lado algunos ajustes contables que se están haciendo para reflejar pérdidas del pasado (caso de los amparos). No obstante, aunque los balances las muestran, no son en realidad pérdidas del presente. Por todo, creo que las perspectivas de rentabilidad son buenas. El segundo tema importante es que el sistema recuperó su solvencia, fundamentalmente por la mejora en la cotización de los títulos públicos. De esta forma, hoy los bancos tienen más patrimonio del que tenían durante la crisis.
- ¿Cuáles son las perspectivas que aprecia para el futuro en la economía argentina?
- La Argentina tuvo tres años excepcionales, con tasas de crecimiento comparables con las de China e India y a la altura de los principales países del mundo. Por lo tanto, le resultará difícil mantener esos niveles tan altos. De todas maneras va a seguir creciendo y tal vez en 2006 se de una tasa entre el 5% y el 5,5%, y en 2007 entre 3,5% y el 4%. Pero, para un país como el nuestro sería un ciclo excelente tener cinco años de crecimiento sostenido a tasas más que razonables y con el PBI per cápita en ascenso.Dentro de la actividad economica nacional, creo que las economías regionales siguen brindando enormes oportunidades para la inversión y es por eso que los bancos están mirando hacia el interior para dar créditos a los emprendedores y a los particulares.
- ¿Qué temas pueden llegar a empañar ese futuro promisorio?
- Las perspectivas son buenas, aunque esto no quiere decir que será un futuro exento de problemas. Las economías normales tienen problemas y en la nuestra los tenemos. Entre los temas que pueden llegar a empañar el futuro aparece la inflación, que está tomando nuevamente vida propia y genera inconvenientes hacia adelante, los que resultarán cada vez más difícil de solucionar. El otro aspecto negativo es la carencia de algunas inversiones puntuales en áreas claves, porque nunca sabemos en el país cuáles van a ser las reglas de juego en el futuro. Caso de las tarifas, que no se sabe cuál es el criterio que va a primar en adelante. No hay indicios si para ajustar las tarifas se va a negociar bilateralmente o va a existir una especie de disparador automático de aumento de tarifas, después de cierto tiempo. En este aspecto, y en otros, la situación está muy poco clara, como en el caso del marco regulatorio a nivel de infraestructura y de servicios públicos. Por esto creo que la inversión privada en algunas áreas va a estar muy limitada.
- ¿Las turbulencias que se están registrando a nivel internacional, más en lo político y social que en lo económico, pueden llegar a beneficiar o perjudicar a la Argentina?
- El escenario internacional, en especial en lo económico, es positivo para la Argentina. Hay tasas de interés razonables y los precios de los commodities son altos. En apariencias, este ciclo va a seguir. En el ámbito político creo que a pesar de las turbulencias que existen, en especial en Medio Oriente, el grueso de los inversores internacionales está más focalizado en Europa del Este y en Asia que en Latinoamérica. En esta última el interés se centra más en Brasil y México, que son, por lejos, los mercados más grandes. Por todo, para traer inversiones externas los argentinos vamos a tener que trabajar mucho y bien.
