La oferta global a los bonistas se revelaría dentro de dos semanas

ROMA/BUENOS AIRES. - El Gobierno presentó ayer al regulador bursátil italiano (Consob) los detalles de una oferta a inversores con el fin de normalizar deuda impaga, operación que prevé el lanzamiento de un nuevo bono global a siete años, en un paso más para retornar a los mercados voluntarios de crédito. El canje de deuda por U$S 20.000 millones, remanente del masivo cese de pagos de 2001/02, reabre la reestructuración de 2005, en la que tenedores que la aceptaron enfrentaron recortes de dos tercios de su inversión.
La Argentina apunta a seducir a los que quedaron fuera de esa operación, y aunque aún restan conocerse detalles de la oferta que se hará en dos  semanas, el país condicionó su éxito al lanzamiento de un bono a siete años con el que busca obtener U$S 1.000 millones en fondos frescos, según el documento presentado a Consob.
La nueva propuesta apuntará especialmente a captar el interés de pequeños inversores, según el diseño de la oferta esbozada al regulador. El secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, estimó que en  dos semanas, cuando se apruebe el canje por parte de los organismo reguladores de Italia, Japón y Luxemburgo, el Gobierno dará a conocer la oferta a los bonistas.
"Teniendo en consideración que el canje de 2005 fue una operación exitosa en términos de aceptación, un 60% sería un nivel que ya podría considerarse exitoso, teniendo en cuenta que en ningún canje de deuda, público o privado, se alcanza el 100%", explicó. Aclaró que el proceso regulatorio no termina con la  aprobación de la Securitty and Exchange Comission (SEC), el  organismo regulador del mercado financiero de EEUU. 
En tanto, el ministro de Economía, Amado Boudou, dijo ayer en México que el Gobierno busca una tasa de interés de un dígito en el nuevo bono que emitirá en paralelo con el canje. "La Argentina tiene las condiciones macroeconómicas para emitir a una tasa de un dígito", señaló Boudou.
Muchos bonos rinden más del 10%, debido en parte a la resistencia del mercado a las políticas intervencionistas de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner.
El país se encuentra en una situación apremiada y este año debe enfrentar vencimientos por unos U$S 15.000 millones. Los bonos  de mayor liquidez alcanzaron niveles máximos en 11 semanas tras la presentación argentina. En la nota que sintetiza términos de la propuesta anunció que ofrecerá nuevas obligaciones con opción de bono descuento para 2017 y opción de bono par para 2013.

La oferta a los italianos
Según el documento oficial, hay dos opciones para los inversores italianos:
• Opción Par. Esta opción es limitada, con un valor total que será especificado en el futuro. Sin embargo, cada tenedor de bonos podrá adquirir un máximo de U$S 50.000 o 40.000 euros. Los tenedores que opten por el Par podrían adquirir tres valores: un bono Par con vencimiento el 31 de diciembre de 2038, con repagos comenzando el 30 de septiembre de 2029, con 20 pagos (uno por semestre). La tasa de interés aumentará en tres etapas diferentes, de casi 10 años, y diferirá según la cotización del bono. Otro bono 2013, que será repagado al vencimiento y, finalmente, cupones atados a la evolución del PBI argentino.
• Opción Discount. Los que opten por esta propuesta recibirán tres valores: un bono "Discount" con vencimiento el 31 de diciembre de 2033. El interés anual será fijado en 8,28% para los títulos en dólares estadounidenses, 7,82% en euros y 5,83% en pesos, otro bono global 2017, con el capital repagado al vencimiento y un cupón atado al PBI.(Reuters-NA)