El riesgo argentino no baja

Las Bolsas recorrieron los últimos 12 meses con alza de dos dígitos, lideradas por Rusia (170%), Argentina (140%), Budapest (131%), México (86%), Brasil (84%) y el Standard Poor's de Nueva York (66,8%), entre otros. Estos mercados fueron beneficiados por la oferta de dinero que les garantizó la abundancia de una liquidez barata.
En las ruedas del año se mantiene la tendencia, sólo amenazada en Wall Street por la presión de Paul Volcker a través de las nuevas reglas para separar el rol de los bancos comerciales de los bancos de inversión, que prohibirán negociación por cuenta propia y fusiones, para proteger al sistema de las burbujas.
Los "osos" y "bajistas" que equivocaron su pronóstico -hasta ahora- advierten que las nuevas normas excluirán la deuda pública de las restricciones en Estados Unidos. Esta burbuja en algún momento se verá porque, al no subir las tasas de interés, la inflación golpeará a los ahorristas en los próximos meses. En este contexto, se vislumbra una descapitalización de los sistemas financieros que beneficiará nuevamente el petróleo, los minerales,  y los alimentos para brincar hasta un nuevo techo. Por estas ruedas, los commodities tienen distinto comportamiento: el petróleo, en U$S 82 por barril, y el azúcar crudo en U$S 432 por tonelada -bajó por las mejores cosechas en Brasil e India-. Con el uso de las reservas, la Bolsa -cortoplacista- acompaña bien rehacer la relación acreedor-deudor.
Pero cuidado: el riesgo argentino -otra señal importante- no baja y refleja que será caro fondear al Estado, por la falta de confianza, por los índices falsos y por la dificultad para coincidir cuando la economía real necesita despegar y aprovechar las oportunidades.