Los récords y sus riesgos

En noviembre las acciones líderes ganaron 8,45% y en 11 meses acumularon 40,5%; el peso argentino se depreció 0,68% en el mes y la ganancia en dólares se redujo a 7,71%. Entre las empresas de energía sobresalieron Edenor (ganó 26% y Pampa Holding (26,67%) por adelante del Grupo Galicia 19,42%. En el año las empresas lograron fondos del mercado de capitales a través de obligaciones negociables por $ 9.845 millones de las emisiones de 41 sociedades. El volumen de negocios en la Bolsa de Buenos Aires ha crecido ayudado desde afuera -como otros mercados emergentes- muy favorecidos por la decisión de la Reserva Federal de comprar títulos por US$ 600.000 millones o más y la Unión Europea rescatando a Irlanda con 85.000 millones de euros.

No todo lo que brilla es oro, la recaudación tributaria en el interanual -a noviembre de 2009- creció 39,5% y la inflación licua la deuda del Estado mientras alimenta el ingreso fiscal. Esto se agrava por la baja tasa de ahorro en los bancos que se ubica en relación uno a cuatro con los excedentes de los argentinos colocados afuera. Las inversiones que vienen son de corto mientras no se restituya la confianza y se desaprovecha en el resultado al viento de cola. El entusiasmo de los buenos precios de los commodities -el oro ayer en US$ 1.407 la onza y el petróleo US$ 88,5 el barril- no se ha previsto armar un fondo de estabilización para la época de vacas flacas.

Las empresas locales que cotizan en la Bolsa porteña están mejor valuadas que las compañías similares en los mercados centrales, por su bajo endeudamiento, resultados y crecimiento del PBI local. Pero el valor de todas -capitalización bursátil- sigue bajo; aprovechan ahora captar fondos, antes que en el año electoral las demandas del Estado compitan por lo mismo.