Los fideicomisos crecen con la crisis

En 2008 pasó de todo, incluyendo dos eventos clave: la crisis con el campo y más tarde la agudización de la crisis financiera internacional.
Sin embargo, los fideicomisos financieros no cayeron. Según datos del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), que depende del Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval), en el período enero-noviembre de 2008 se emitieron u$s 2.845 millones en estos instrumentos, un 7% más que en todo 2007. En cambio, los otros instrumentos que utilizan las empresas para financiarse en el mercado de capitales tuvieron una caída estrepitosa. Se cortaron las colocaciones de obligaciones negociables, comercial papers y acciones. Algo parecido sucedió con los créditos bancarios, al menos en la última parte del año: todas las entidades restringieron sus líneas.En cambio, el suceso de los fideicomisos fue parejo y no cayó en este segundo semestre. El récord se distribuye en los 12 meses del año, al contrario de lo que sucede con casi todas las estadísticas macro de la economía argentina en 2008, que lucen potables en términos anuales pero no reflejan el parate de los últimos meses.
En el caso de la emisión de fideicomisos, el instrumento aguantó, inclusive, que le cortaran la exención del pago del Impuesto a las Ganancias. Este era un beneficio del que gozaban los certificados de participación que emite un fideicomiso. El otro título que emana de esta instrumento es el certificado de deuda, que es el que típicamente compran los inversores.