Los cambios que se esperan para la macroeconomía nacional

13 May 2018

Cuando un país enfrenta una crisis por menor entrada de capitales y/o por menor acceso al financiamiento externo, se verifican impactos en distintos frentes. El nuevo escenario de la Argentina, según el Instituto Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (Ieral), implica un tipo de cambio real más elevado y un recorte en el exceso de gasto de la economía en relación al ahorro interno. Por varios canales, el consumo también se ve afectado. Respecto del comportamiento de la inversión privada, es clave lo que ocurra con la tasa de riesgo país, sostiene la entidad que depende de la Fundación Mediterránea. Sin embargo, los problemas parecen haberse encapsulado en el frente externo. “La flexibilidad cambiaria, el rol del Banco Central como prestamista de última instancia y ciertas normas prudenciales han hecho que las turbulencias no se trasladen al sistema bancario”, advierte. Esto puede facilitar el proceso de recuperación de la economía.

“Es de esperar un cambio importante en la dinámica de la macroeconomía, más allá del monto y las condicionalidades que pueda tener el crédito solicitado al FMI”, sostiene el Ieral. Puede haber impacto positivo en sectores exportadores o sustitutivos de importaciones, de la mano del reacomodamiento del tipo de cambio real. Por el contrario, la construcción puede evidenciar una desaceleración debido a la fuerte volatilidad del dólar (alta incertidumbre), el incremento en las tasas y la ralentización esperada en la obra pública como consecuencia del ajuste fiscal anunciado, dice el Ieral.


Los efectos de las turbulencias
- El menor financiamiento externo implica un nivel más elevado del Tipo de Cambio Real (poder adquisitivo del dólar) de equilibrio de la economía.
-  Un menor grado de financiamiento externo  reduce la magnitud del exceso de gasto de la economía. 
-  Los canales por los cuales puede materializarse esta caída del gasto probablemente sean varios. El canal por el cual debería acelerarse el ajuste del gasto estatal en parte ya fue adelantado por el propio gobierno y es el de reducir principalmente la obra pública. 
> Los efectos de las turbulencias
- El menor financiamiento externo implica un nivel más elevado del Tipo de Cambio Real (poder adquisitivo del dólar) de equilibrio de la economía.
-  Un menor grado de financiamiento externo  reduce la magnitud del exceso de gasto de la economía. 
-  Los canales por los cuales puede materializarse esta caída del gasto probablemente sean varios. El canal por el cual debería acelerarse el ajuste del gasto estatal en parte ya fue adelantado por el propio gobierno y es el de reducir principalmente la obra pública. 

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