Delicado equilibrio que acelera la suba del tipo de cambio

Según la información oficial disponible al miércoles 9 de mayo, el tipo de cambio nominal crece a un ritmo mensual cercano a 1,3%, tasa que ya se había alcanzado en los primeros días de abril y que, desde ese entonces, se mantuvo relativamente estable, sostiene un informe elaborado por AMF-Economía. Desde ese punto de vista, el dólar está perdiendo terreno como inversión de cobertura: frente a los controles oficiales, los ahorristas tienen poco margen de maniobra para atesorar la divisa estadounidense. Esta tendencia, dice la consultora que dirige Andrés Méndez, difiere de la de hace un año atrás porque -en aquel entonces- las principales tensiones se verificaron en las primeras semanas pero, luego, se alcanzó, efímeramente, un máximo de 1% mensual tal como se observa en el gráfico. "No quedan dudas que siempre han derivado de la interacción de una oferta de divisas (que actualmente se encuentra en los mismos niveles del año pasado) y una demanda insaciable que pareciera retroalimentarse a diario debido a las decisiones del sector público y el privado", indica el informe al que accedió LA GACETA.

Concretamente, las curvas de ese período indican tendencias semejantes hasta mediados de marzo período a partir del que la curva correspondiente a 2012 comenzó a aumentar su inclinación y a tomar un sendero más empinado que la de 2011. En los 20 días siguientes al 20 de marzo, el crecimiento del tipo de cambio nominal se aceleró de 0,2% a 1,2% mensual, luego se amesetó y, posteriormente, desde los primeros días de mayo, la tendencia alcista nuevamente se fortaleció. Un año antes, las subas experimentaban un comportamiento más moderado, mostrando, incluso, cierta desaceleración entre las últimas semanas de abril y las primeras de mayo. La suba del tipo de cambio y su aceleración reciente ha sido obra exclusiva del Sector Público, estrategia que, complementada con las restricciones recientes a la compra de divisas al sector privado y la limitación impuesta a las importaciones, margina coyunturalmente al sector privado del proceso de dolarización de carteras y de la oferta externa de bienes, según AMF.