El dólar terminó la semana retomando posiciones por presión de la demanda, pero también porque el Banco Central (BCRA) lo deja subir en el marco de su política de "flotación administrada" y "reducción de volatilidades". En muchos ámbitos económicos, la pregunta que surge cada vez que se dispara la cotización de la moneda estadounidense es hasta dónde trepará la cotización. Los analistas consultados por LA GACETA consideran que, por ahora, se mantiene la proyección de cerrar el año en una banda de entre $ 3,90 y $ 4 por unidad. Pero esto dependerá, en gran medida, de las intervenciones que realice la autoridad monetaria y del contexto económico de un país signado por las elecciones de octubre. Todo comicio es una invitación a incrementar el valor del dólar. Las estadísticas así lo marcan.
Para compensar el desequilibrio entre oferta y demanda, el Banco Central salió a ofrecer esta semana dólares ya que siguen siendo bajos los montos que liquidan los sectores exportadores, señala un cable de la agencia Noticias Argentinas.
En este marco de incertidumbre, el jefe de Gabinete, Sergio Massa, intentó llevar calma a los inversores y aseguró que "la situación cambiaria está absolutamente bajo control". Señaló que el nivel de solidez de las reservas del país, actualmente por debajo de las U$S 47.000 millones, "permite que el Banco Central haga una tarea de todos los días para llevar tranquilidad a las gente".
Fuentes del Banco Central aseguraron que la suba del dólar en el mercado local fue producto de una tendencia mundial y admitieron que la entidad compró billetes en la apertura y al promediar la jornada salió a vender.
Las presiones
Con una baja liquidación de exportaciones, la creciente demanda del dólar en el mercado se explica por la desconfianza de los actores a los números de la economía argentina, a la evolución de la actividad, indica Antonio Cejuela, analista de Puente Hermanos. Señaló que el fuerte aumento de la demanda de divisas no es para asustarse, ya que se trata de una cuestión estacional. "Con sus intervenciones, el Central está buscando un dólar de equilibrio que ejerza tantas presiones sobre la inflación", puntualiza. Y acota: "lo ideal sería que el tipo de cambio se ubique en torno a los $ 3,75 por unidad hasta octubre (mes de las elecciones), pero para que esto sea posible no habrá que perder de vista la devaluación de Brasil y el de resto de las monedas regionales".
Según un informe de la consultora Delphos Investment, la suba del tipo de cambio nominal aún no ha tenido una contraparte en el mercado financiero local, manteniéndose el nivel de depósitos y las tasas constantes. "De todos modos, de continuar el alza ante la fortaleza global del dólar y una creciente demanda local de divisas, la suba de las tasas no tardaría en llegar, procurando evitar una mayor dolarización de las carteras locales y una sangría en los depósitos", remarca el diagnóstico privado.
Los expertos ponen el ojo en el uso que hace el Estado sobre las reservas internacionales del Banco Central, porque cualquier variación de esas reservas impactará en el Tipo de Cambio Nominal (TCN). "La coyuntura actual (fuga de capitales, reversión de los términos de intercambio y probable déficit cuasifiscal del BCRA) genera presión alcista sobre la cotización del dólar", advierte un estudio de la consultora Prefinex al que accedió nuestro diario.
¿Cuáles serían los efectos inmediatos de una depreciación del Tipo de Cambio Nominal?, plantea Prefinex.
Tendría efectos positivos sobre la rentabilidad de las empresas y, consecuentemente, en la inversión, nivel de actividad y en última instancia el empleo.
Mejoraría la recaudación y descomprime los pagos teniendo en cuenta que, a un tipo de cambio nominal de $ 4,20, el 80% de los vencimientos son en pesos.
Los efectos sobre la inflación son una incógnita. Si bien durante el primer semestre la misma tenderá a desacelerarse, hay dudas respecto a lo que pueda pasar en la segunda mitad del año en un escenario de depreciación fuerte. Esto dependerá de la política fiscal y tarifaria que aplique el Gobierno nacional.
