En mayo, los bonos en dólares registraron mejores desempeños que los nominados en pesos, debido a la predominante estrategia de dolarización de carteras a la que se volcaron gran parte de los ahorristas en busca de refugio. Así lo informó a LA GACETA Leonardo Bazzi, responsable de Research de Puente. Sostuvo que los bonos en dólares son atractivos por razones de índole local e internacional. A nivel local, se espera que exista volatilidad en el mercado de acciones y en el de bonos en pesos en un año eleccionario. En el contexto internacional, los datos desfavorables de empleo de EEUU (se crearon en mayo 54.000 puestos de trabajo y se esperaban 169.000) y las idas y vueltas con respecto a la reestructuración de la deuda griega, siguieron reforzando la idea de que los países desarrollados seguirán con tasas bajas y exceso de liquidez, aumentando así el atractivo de los rendimientos locales en dólares. De este modo, los bonos de mediano plazo se presentan como buenas oportunidades de inversión. Dentro de las mejores performances, el Boden 2015 subió +5,2%, el Bonar 2017 ganó +4,7%, y el Global 2017 avanzó +3,1%.
Según Bazzi, actualmente los bonos provinciales más atractivos son los de mediano plazo en dólares. Los títulos Buenos Aires 2015 y Buenos Aires 2017 presentan un rendimiento de 10% anual y 9,9% anual (180 y 160 puntos básicos, respectivamente, superiores al que presenta el Boden 2015). Finalmente, el bono Córdoba 2017 rinde 11,1% anual, paga renta y amortización mensualmente, y se recupera el monto de inversión en 2,8 años (debe destacarse que un plazo fijo en dólares rinde 1,5% anual en promedio). Los títulos provinciales se vieron beneficiados por el aumento en la recaudación (principalmente de las provincias exportadoras de commodities). Esto permitió que la provincia de Neuquén emitiera un bono por US$ 260 millones en abril, garantizado por regalías petroleras y regido por la ley de Nueva York. Este bono rinde actualmente 7,2% anual y se mantiene firme, al igual que los bonos de Mendoza y Buenos Aires, que resistieron las bajas que sufrieron los mercados globales y locales en mayo.
"Actualmente vemos valor en los bonos de las empresas de Consumo en dólares: Arcor 2017 y Arcos Dorados 2019, se presentan como una buena oportunidad de inversión, con rendimientos de 5,6% anual y 4,7% anual", dijo Bazzi. Estos bonos presentan expectativas favorables debido al contexto local e internacional. De hecho, los bonos que se emitieron en abril (Banco Galicia con vencimiento en 2018 y Edenor con vencimiento en 2022) registraron alzas. En este sentido, el primer bono se emitió al 8,75% anual, y actualmente presenta un rendimiento de 8,4% anual, lo cual aumentó su precio. Por otro lado, Edenor 2022 se colocó al 9,75% y ahora rinde 9,28% anual, obteniendo también una variación positiva en su cotización.