Lanzaron un bono que se pagará en un siglo

El Gobierno nacional sorprendió a los mercados con la colocación de un bono en dólares que vencerá a un inusual plazo de 100 años. Los funcionarios de Finanzas sostienen que el momento es propicio porque hay confianza del mercado en el país. La decisión recibió críticas de economistas. Hoy se define si la Argentina vuelve al estatus de “mercado emergente”

20 Jun 2017
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El Gobierno nacional concretó ayer la colocación -por primera vez en la historia- de un bono a 100 años de plazo, por U$S 2.750 millones, que abonará un cupón de interés del 7,125% e incluirá una tasa de rendimiento del 7,9%.

“Esta operación se enmarca en el objetivo del Gobierno nacional de asegurar el financiamiento en las mejores condiciones posibles para el crecimiento de la economía y la generación de empleo”, destacó el Ministerio a través de un comunicado.

La cartera que conduce Luis Caputo destacó que “a pesar de la incertidumbre actual en los mercados internacionales, el Gobierno demuestra, gracias a su gestión, la capacidad de obtener financiamiento a muy largo plazo y a las tasas nominales más baja de la historia argentina”. “Una emisión de este tipo es posible gracias a que logramos recuperar la credibilidad y la confianza del mundo en Argentina y en el futuro de nuestra economía”, afirmó el funcionario.

Con esta emisión, la “Argentina pasa a ubicarse en el selecto grupo de naciones con emisiones de bonos soberanos a 100 años como México, Bélgica, Irlanda, China, Dinamarca o Suecia”, señaló el Palacio de Hacienda.

“Estamos más cerca de países normales como Bélgica o México que de Venezuela, con quien el gobierno anterior solía endeudarse a cinco años de plazo y a tasas de un 15%. Es un sello de confianza no sólo en esta Administración sino también en el futuro del país”, agregó el titular de Finanzas.

El ministro resaltó que la operación muestra “prudencia y responsabilidad: estamos aprovechando un momento de tasas muy bajas a nivel mundial y es importante, entonces, balancear los plazos de endeudamiento”. Caputo agregó que “no hay que perder perspectiva; lo que pagamos en esta emisión es lo mismo que pagaba Estados Unidos por su deuda a largo plazo en la década de los 90”. “Financiarse a largo plazo y con tasas bajas es hacer una gestión responsable y cautelosa de nuestra deuda”, añadió.

En el comunicado de prensa no se brindaron detalles sobre la colocación, en el que habrían actuado importantes bancos internacionales, consignó la agencia Télam.

Reacciones

La decisión de la gestión del presidente Mauricio Macri de endeudar al país para el próximo siglo ha recibido críticas de los economistas que, en su mayoría, apuntaron a los condicionamientos que provocará la tasa de interés pagada, además de la mala señal que significa no mostrar predisposición para bajar el gasto público.

Desde diferentes lugares del espectro ideológico político y profesional, los críticos marcaron que costará “más bajar la tasa”, hablaron de que está “cargando la mochila hacia el futuro” o bien calcularon que se necesitarán “10 generaciones para pagar” esta deuda y hasta le pidieron al Gobierno “más explicaciones”.

Quien se diferenció de las posiciones más duras fue el ex secretario de Finanzas, Miguel Kiguel, quien sostuvo que la colocación “fue parte de un objetivo de avanzar en el programa financiero”. Y explicó la movida desde un ángulo técnico: “como el dólar se movió menos de lo proyectado, se necesitaban más fondos y la operación de hoy fue una forma de cerrarlo”.

En diálogo con la agencia DyN, afirmó que se trató de “una colocación que tiene como objetivo mostrar acceso al financiamiento y a este plazo es la tasa de interés que el mercado esperaba”.

La lista de críticos la inició el ex secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, quien calificó a la operación de una “desubicación importante” ya que, cuando se emite deuda, dijo, “lo que siempre hay que tener presente es qué cosa estás haciendo en política económica. Así, si te lo valoran, la tasa va bajando”. “Cuándo estuvimos con (el ex ministro de Economía, Roberto) Lavagna, al principio nos mataban con la tasa pero después la fuimos bajando”, señaló Nielsen.

El economista evaluó que “es como que han tirado la toalla en un aspecto muy importante: no van a poder bajar la tasa en el futuro. Es lo que están diciendo con la acción que han tomado”.

En tanto, su colega Agustín Monteverde consideró que “la tasa parece baja en relación a nuestro pasado reciente pero es extraordinariamente alta. Estamos endeudándonos a una tasa alta y a 100 años”, criticó. “Los hechos muestran que se decidió no bajar el gasto”, enfatizó y, “por lo tanto, esto no despeja ninguna necesidad de financiamiento, si no lo que hace es cargar más la mochila hacia el futuro”. Consideró que “seguramente hay dos formas de ver (la colocación) y para los operadores financieros ‘la Argentina colocó deuda a mayor plazo y despejó las necesidades financieras’. Pero para mí no es así”.

Monteverde afirmó que “el haber recuperado acceso a los mercados de deuda, no fue una bendición sino maldición, ya que permite seguir siendo tan irresponsables como siempre”.

Por su parte, el economista K Agustín D’Atellis fue directo: “es una locura. Dijeron que cerraban con los holdouts y que la idea era bajar las tasas y ahora fijan a 100 años una tasa del orden de 8,5%”. El ex ministro de Economía y diputado del kirchnerismo, Axel Kicillof, criticó la emisión antes de que se concretara. “Así no se puede seguir. El gobierno de Macri se dispone a colocar deuda por un siglo. Sí, ¡100 años! Deuda que se va a pagar por 10 generaciones”, escribió por Twitter. “Macri piensa emitir a una tasa que nos va a hacer pagar hasta ocho veces el capital que nos prestan, según las agencias de noticias. Dicen que no hay mal que dure 100 años. La pesada herencia del macrismo parece que sí”, ironizó.

Lo que dijeron en las redes
“Estamos aprovechando un momento de tasas muy bajas a nivel mundial y es importante, entonces, balancear los plazos de endeudamiento. Logramos recuperar la credibilidad y la confianza del mundo”.
Luis Caputo - Ministro de finanzas
“A qué plazo y tasa nos prestan, me tiene sin cuidado. Sí me preocupa que no aprendamos que en 60 años tuvimos 56 años de déficits, con cuatro crisis homéricas”
José Luis Espert - Economista
“Si hoy te pones con U$S 100, sin riesgo de re-inversión, tu tataranieto se lleva U$S 219,776 (si decidimos pagarlo)... Sigo preguntándome cuando me enteré: ¿sirve este bono para completar curva dada su igual duration al aa46?”.  
Germán Fermo - Economista de Macrofinance
“El país le ruega (al Gobierno nacional) ‘no más deuda’ y ellos toman a 100 años de plazo sin explicar nada. Es momento para que vuelen las protestas”.
Carlos Rodríguez - Economista - Director de la Universidad del CEMA
“La situación actual del país, con riesgo país mayor a 400 puntos básicos, no parece el mejor momento para emitir a 100 años. Se pagaría cupón del 8,25%. Altos costos para tantos años”.
Santiago Palma Cané - Economista y analista de mercado
“El gobierno anunció una nueva emisión de deuda en dólares a 100 años con una tasa del 8,25%. Estamos hipotecando nuestro futuro para sostener la bicicleta financiera y la fuga de capitales”.
Jorge Taiana - Vicepresidente del Parlasur

Lo que dijeron en las redes

“Estamos aprovechando un momento de tasas muy bajas a nivel mundial y es importante, entonces, balancear los plazos de endeudamiento. Logramos recuperar la credibilidad y la confianza del mundo”.
Luis Caputo - Ministro de finanzas

“A qué plazo y tasa nos prestan, me tiene sin cuidado. Sí me preocupa que no aprendamos que en 60 años tuvimos 56 años de déficits, con cuatro crisis homéricas”
José Luis Espert - Economista

“Si hoy te pones con U$S 100, sin riesgo de re-inversión, tu tataranieto se lleva U$S 219,776 (si decidimos pagarlo)... Sigo preguntándome cuando me enteré: ¿sirve este bono para completar curva dada su igual duration al aa46?”.  
Germán Fermo - Economista de Macrofinance

“El país le ruega (al Gobierno nacional) ‘no más deuda’ y ellos toman a 100 años de plazo sin explicar nada. Es momento para que vuelen las protestas”.
Carlos Rodríguez - Economista - Director de la Universidad del CEMA

“La situación actual del país, con riesgo país mayor a 400 puntos básicos, no parece el mejor momento para emitir a 100 años. Se pagaría cupón del 8,25%. Altos costos para tantos años”.
Santiago Palma Cané - Economista y analista de mercado

“El gobierno anunció una nueva emisión de deuda en dólares a 100 años con una tasa del 8,25%. Estamos hipotecando nuestro futuro para sostener la bicicleta financiera y la fuga de capitales”.
Jorge Taiana - Vicepresidente del Parlasur

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Mauricio Macri
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