Claves para acceder a las Lebac, la opción preferida por los inversores

Un rendimiento del 38% anual a 35 días de plazo, más de 10 puntos por arriba de lo que ofrece cualquier plazo fijo, lleva a que las letras que emite el Banco Central (Lebac) estén atrayendo tanto a inversores locales como a extranjeros. 

La participación de inversores minoristas en la subasta que semanalmente hace el BCRA creció del 3,2 al 5% en el total colocado, destaca La Nación. Traducida en números, esa demanda, que en la colocación a menor plazo promediaba los $ 325 millones en febrero (cuando una Lebac rendía 30%), subió a 1.300 millones en marzo, desde que el BCRA elevó el martes 8 la tasa al 38% y se estabilizó en torno a los $ 2.300 millones durante abril, cuando ese rendimiento lleva ocho semanas de reinado.

El movimiento deja a la vista un creciente arbitraje de las colocaciones en pesos en busca de mayores retornos, lo que no debería sorprender ya que mientras en promedio los bancos pagaron tasas del 26 al 28% anual por los plazos fijos minoristas a un mes, quien se atrevió a apostar por una Lebac a 35 días capturó una renta del 38% anual, es decir, entre 10 y 12 puntos superior.

Cómo acceder a la operatoria

- La persona que quiera comprar una Lebac (como cualquier otro título) tiene que abrir una cuenta comitente. Las regulaciones vigentes exigen, para ello, que el cliente presente sus declaraciones juradas de Ganancias y de Bienes Personales, y una factura de servicio con el domicilio, además de una fotocopia del DNI. Las cuentas suelen tener un costo de mantenimiento que puede ir desde los $ 25 más IVA hasta los 100 pesos mensuales. Además, el debutante comprador de letras deberá certificar el origen de los fondos que piensa invertir.

- Muchas sociedades de Bolsa tienen hoy la opción de abrir cuentas online. En estos casos, los inversores pueden hacer la solicitud por la Web y enviar luego todos los formularios completos por correo. "Hay que completar un formulario online y adjuntar documentación personal; en 24 horas la cuenta queda abierta", dice Pablo Castagna, managing director de Wealth Management en Puente.

- En los bancos, dependiendo de la entidad, se exigirá que el cliente se acerque o no por única vez a una sucursal. El inversor tiene que presentar la intención de participar en la licitación y firmar una carta tipo con el monto en nominales de Lebac que desea adquirir. En cada fecha se ofrecen distintos plazos para las Lebac, desde los 35 días hasta los 252 días; podrán ser en pesos o en dólares. Y esto puede variar cada semana.

- Las Lebac se suscriben a precio de descuento. Esto quiere decir que si un inversor pensaba invertir $ 10.000, no se le va a debitar todo el dinero, sino que se le descuenta la tasa de interés. En la licitación del martes pasado, las Lebac más cortas, a 35 días de plazo, rendían 38% anual, lo que significa que cada inversor pagó $ 96,48 por cada 100 nominales; mientras que las más largas a 252 días rindieron 32,3%, lo que implica que se pagó $ 81,78 por cada 100. Vencido el plazo, a los 35 días, por ejemplo, en el caso de la Lebac más corta, el inversor recibe en su cuenta $ 10.000. En las últimas licitaciones, la mayoría de las ofertas del mercado se concentró en el tramo más corto, de 35 días.

- La mayoría de los bancos no cobra comisión por la operación (sí por el mantenimiento de la cuenta comitente), mientras que en las sociedades de Bolsa varía entre el 0,15 y 0,30%, lo que significa que de la tasa anual que paga el título hay que descontarle entre 2 y 3,5 puntos. Por la ley del mercado de capitales, todas las sociedades de Bolsa están obligadas en sus páginas Web a publicar todos sus aranceles vigentes.

- A diferencia de un plazo fijo tradicional, las Lebac le dan al inversor la posibilidad de salirse de la inversión antes de que se cumpla el plazo del título. Porque, como cualquier otro título con oferta pública, las Lebac tienen mercado secundario y se negocian en la Bolsa.